主要结论：随着一季度业绩发布，REITS本周定价逐渐回归基本面。消费类与保障房类业绩表现稳健，韧性较强。本周中证REITs指数小幅回调，跑输主要股债指数。从主要指数周涨跌幅对比来看：中证转债>沪深300>中证全债>中证REITs，REITs全周日均换手率较前一周略有上升，仓储物流类REITs交易活跃度最高。除了消费REITs以外，其他各类型REITs均收跌。截至4月25日，公募REITs年化现金分派率均值为7.5%，显著高于当前主流固收资产的静态收益率。当前产权REITs股息率比中证红利股股息率均值低383BP,经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为259BP。
　　中证REITs指数周涨跌幅为-1.8%，年初至今涨跌幅为+7.3%。截至2025年4月25日，中证REITs （收盘）指数收盘价为847.0点，整周（2025/4/21-2025/4/25）涨跌幅为-1.8%，表现弱于沪深300指数（0.4%）、中证转债指数（0.9%）和中证全债指数（-0.1%）。年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：中证REITs（+7.3%）>中证转债（+1.8%）>中证全债（+0.3%）>沪深300（-3.8%）。截至2025年4月25日，近一年中证REITs指数回报率为4.5%，波动率为6.9%，回报率低于中证转债指数、沪深300指数和中证全债指数，波动率低于沪深300指数和中证转债指数，高于中证全债指数。REITs总市值在4月25日上升至1895亿元，较上周增加14亿元；全周日均换手率为0.72%，较前一周上升0.03个百分点。
　　除消费板块外，其他类型REITs均有小幅回调。截至2025年4月25日，从不同项目属性REITs来看，产权类REITSs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-1.1%、-0.7%。从不同项目类型REITs来看，除了消费类以外，其他类型REITS均收跌。分具体标的来看，周度涨幅排名前三的三只REITs分别为中金重庆两江REIT（+6.35%）、易方达华威市场REIT（+4.26%）、华安外高桥REIT（+2.51%）。
　　仓储物流类REITs交易活跃度最高。从不同项目类型来看，仓储物流本周交易最活跃，成交额占比最高。前者区间日均换手率为1.8%，成交额占REITs总成交额25.2%。从本周不同REITs产品资金流向来看，主力净流入额前三名分别为南方顺丰物流REIT（10785万元）、华夏华润商业REIT(1445万元）、中金安徽交控REIT(1235万元）。
　　公募REITS公布2025年一季度报告，业绩呈现分化态势。总体来看，消费类与保障房类业绩表现稳健，韧性较强；产业园和仓储物流类面临一定经营压力，能源类、公用事业板块内部分化较为明显。
　　风险提示：公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等