本周餐饮旅游板块指数下降1.34%，表现弱于沪深300指数(上涨0.38%)和创业板指数(上涨1.74%)；商贸零售板块指数本周上涨0.69%，表现强于沪深300指数，弱于创业板指数。
　　本周子板块相关观点：1）电商：行业竞争格局好于预期，龙头电商公司估值低位，推荐阿里巴巴、京东集团、拼多多、唯品会。2）OTA：携程出境游&海外业务延续高增长，关注出境游修复进程及海外市场拓展情况，推荐携程集团。3）本地生活：外卖及到店空间与壁垒仍具，盈利弹性凸显，重点推荐美团。4）共享出行：龙头份额企稳、盈利增长潜力大，推荐滴滴出行。
　　本周餐饮旅游板块指数下降1.34%，表现弱于沪深300指数(上涨0.38%)和创业板指数(上涨1.74%)；商贸零售板块指数本周上涨0.69%，表现强于沪深300指数，弱于创业板指数。
　　淘宝、抖音、拼多多、快手、京东等多家电商平台将全面取消“仅退款”。4月22日，淘宝、抖音、拼多多、快手、京东等多家电商平台集体更新售后规则，将全面取消“仅退款”，消费者收到货后的“退款不退货”申请将由商家自主处理。2025年全国两会期间，国家市场监督管理总局局长罗文公开表示，针对平台滥用“仅退款”规则，造成商户货款两空的突出问题，将督促平台明确规则的适用范围和具体情形。淘宝表示，后续将不主动介入消费者在已收到货后的不退货退款售后申请，由卖家先行与消费者协商处理。另外，淘宝将帮助商家有针对性地解决挽回订单、从退货不便消费者处取回退货货物等问题。抖音电商同样声明，充分支持商家与消费者自主协商解决售后问题，非必要不介入消费者在已收到货后的不退货全额退款售后申请。快手电商则写道，平台在最大化支持商家与消费者通过自主协商方式解决相关售后问题的同时，对相关退货退款情形的处置规则予以进一步明确。京东提及，修订退货、退款场景下的处置规则，意在切实保障消费者权益及商家自主经营，进一步优化消费者与商家自主协商解决问题中的责任分配。拼多多表示，进一步支持商家与消费者通过自主协商方式解决相关售后问题，平台非必要不主动介入消费者在已收到货后的不退货全额退款售后申请。
　　京东外卖日单量已突破1000万单。4月22日，京东外卖日单量已突破1000万单，覆盖166个城市。距4月15日，日单量突破500万单仅过去了一周。3月1日京东外卖正式上线，当月24日日单量突破100万单。京东方面表示，京东外卖推出百亿补贴优惠，覆盖所有餐饮门店，每天可抽最高20元餐补。同时推出服务保障，外卖订单超时20分钟，京东免单。此前京东宣布，加大全职骑手招聘力度，未来三个月将招聘名额由五万名提高到十万名。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。