逻辑:上周铝价偏强震荡。随着特朗普言论的再三转变，美元小幅回升，不过美联储警告称，即使在4月遭抛售之后，资产估值仍然相对较高，住宅房地产价格也处于高位。
　　基本面来看，上周部分氧化铝厂检修结束，生产恢复，但也有新的检修减产消息传出，氧化铝运行产能增减并存，总体上，周度运行产能小幅回升。截至上周四，据SMM统计，全国氧化铝运行产能8362万吨/年，环比回升74万吨/年。由于检修减产集中发生，接连几周氧化铝运行产能低于电解铝生产理论需求，氧化铝现货货源收紧。受此影响，氧化铝现货价格止跌，北方地区出现小幅反弹。后续需持续跟踪氧化铝检修产能复产进度、新投产能投产进度以及新增检修减产消息，短期价格预计震荡运行为主。需求端上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨0.1个百分点至62.5%，本周各板块开工呈现分化格局：原生合金开工率微升0.4个百分点至55.4%，受节前备库带动，但需求转淡及出口承压预期下预计小幅回落；铝板带维持68.0%但受铝价上行抑制提货，出口风险犹存；铝线缆持稳63.6%，依赖电网存量订单，光伏政策扰动风险显现，分布式光伏并网订单或将受到影响；铝型材结构性回暖至59.5%，光伏型材新订单支撑产线稳定，建筑型材受益于基建项目招标放量，汽车型材因个别企业新接热门车型订单有望回升。据SMM统计，4月21日国内主流消费地电解铝锭库存64.3万吨，环比上周一下降3万吨。
　　宏观上情绪稍有好转，旺季中后期下游延续去库，铝价区间震荡谨防事件扰动波动加剧。
　　观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和下游开工。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况