事件：
　　中共中央政治局2025年4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。
　　投资要点:
　　本次政治局会议意义重大。当前，我国经济开局良好，一季度GDP同比增长5.4%。但经济持续回升向好的基础还需进一步稳固，外部冲击影响加大，必须有充足的预案，准确研判未来形势，灵活应对外部环境的急剧变化。政策力度和节奏上，要求加紧实施更加积极有为的宏观政策，既定政策要早出台早见效，并根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节。
　　用好用足更加积极的财政政策
　　财政政策主基调延续“更加积极”，重点对两方面提出要求：
　　一是加快地方专项债发行使用。根据预算安排，今年将新增地方政府专项债务限额44000亿元，比上年增加5000亿元，是自2015年地方专项债券首次发行以来的最大规模，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。地方专项债日益成为积极的财政政策重要工具之一，发挥着促投资、扩内需、补短板、惠民生、稳经济的宏观调控重要作用。在发行方面，截至2025年4月25日，新增专项债券规模为11372亿元，完成全年计划进度的25.8%。在使用方面，去年12月底，国办发文规定实行专项债投向领域“负面清单”管理，未纳入清单的项目均可申请专项债资金，专项债用作项目资本金范围被扩大至22个领域，并决定在10省（市）和雄安新区开展专项债项目“自审自发”试点。
　　二是加快超长期特别国债发行使用。根据预算安排，今年将发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元，是自1981年恢复国债发行以来首次连续两年发行特别国债。其中，8000亿元用于“两重”项目，3000亿元用于“以旧换新”，2000亿元用于“设备更新”。特别国债收支纳入政府性基金预算，不列入财政赤字，有利于政府在不影响短中期财政平衡的情况下进行大规模投资，有效扩大内需，巩固当前经济回升向好态势。4月24日，2025年超长期特别国债首次发行，主要集中在5月至9月发行，10月10日发完。
　　发挥好货币政策总量和结构双重功能
　　总量上，保持适度宽松。会议提及“适时降准降息，保持流动性充裕”，当前货币政策仍有较大空间，能有效应对外部环境变化的压力。一季度，社融存量同比增长8.4%，较去年末回升0.4个百分点；新增社融15.2万亿元，同比多增2.4万亿元，金融持续加大对实体经济支持力度。
　　结构上，重点支持科技、消费和外贸等领域。会议提及“创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等”。一季度央行货币政策委员会例会提出优化科技创新和技术改造再贷款政策，重点支持科技创新领域的投融资等；本次会议专门提出“设立服务消费与养老再贷款”，结合此前四部门联合印发的《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，也将有助于提振养老、体育等消费；此外，近期《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》出台，切实助力企业“走出去”。
　　协同助力“持续稳定和活跃资本市场”。一方面用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等已出台货币政策工具，促进资本市场长期稳定；另一方面，4月8日央行发言提及要“支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持”。
　　以“服务消费”为切入点扩大消费
　　增强消费主引擎动能。去年底的中央经济工作会议和今年的政府工作报告都把“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为2025年的重点任务。本次会议强调“大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”。相较于投资和出口的周期性波动特征，消费需求稳定且可持续。2025年一季度最终消费支出对经济增长贡献率达51.7%，拉动GDP增长2.8个百分点。尤其是当前多边贸易体制面临严峻挑战，全球产供链加速重构，在此情况下，提振消费扩内需是对冲外部环境不利影响、激发经济内生动力、促进经济稳定增长、提升经济发展自主性与韧性的关键所在。
　　三大举措扩大消费。一是提升消费能力。一方面扩围提质实施“以旧换新”，释放消费潜力。今年进一步将手机、平板、智能手表手环等纳入补贴范围，并配套了3000亿元特别国债资金，“加大资金支持力度”。截至4月24日，已有超过1.2亿人次享受到了真金白银补贴优惠，带动销售额超过7200亿元。另一方面促进居民增收，提高消费能力。会议着重强调“提高中低收入群体收入”，消费是收入的函数，收入提高才“能消费、敢消费、愿消费”，尤其是边际消费倾向更高的中低收入群体。3月16日中办国办印发的《提振消费专项行动方案》明确提出“促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠道、多措并举促进农民增收、扎实解决拖欠账款问题”四大举措来促进居民增收。二是将服务消费作为重点突破口。服务消费事关经济与民生，包括餐饮住宿、家政服务、养老托育、文娱旅游、教育体育、居住服务、健康服务等多个领域，是扩大