2025年4月25日，百度在武汉举办Create AI开发者大会，正式发布文心大模型4.5 Turbo和X1 Turbo，并展示了在智能体、数字人等AI应用领域的最新进展以及MCP生态支持计划。
　　文心4.5 Turbo和X1 Turbo模型升级，具备多模态、强推理、低成本的特性。文心4.5 Turbo增强去幻觉、逻辑推理和代码能力，价格较文心4.5下降80%，为DeepSeek V3调用价格的40%。文心X1 Turbo具备更先进的思维链、深度思考及工具调用能力，价格较X1下降50%，为DeepSeek R1调用价格的25%。
　　多模态AI应用升级：1）高说服力数字人：拥有剧本生成能力，能根据台词实时调整表情、语气和动作，AI大脑驱动下根据直播情况进行运营、互动、场控等灵活调度，在电商直播、游戏、消费等领域有巨大的应用潜力。2）内容操作系统“沧舟OS”：百度文库（AI功能付费用户4000万+）和网盘联合推出，对多模态内容向量化处理后混合生成结果，可根据用户需求被大模型组合调用。3）多智能体协作app“心响”，提供从需求解析到结果交付的一站式复杂任务解决服务，目前覆盖城市旅游、法律咨询、例行任务等场景的200种任务类型。
　　全面布局MCP生态，重构开发者与大模型之间的协作模式。文心大模型优化MCP任务调度能力，千帆智能云平台兼容MCP，支持开发者创建和第三方server调用。应用场景方面，搜索推出MCP server索引平台，百度电商通过MCP开放商品全链路服务，文心快码为首个MCP智能编码助手，文库、网盘、地图等核心产品均开放MCP接口。
　　昆仑芯三万卡验证+百舸推理加速优化，高效稳定释放算力。昆仑芯超节点发布，64张AI加速卡放入同个机柜实现单节点超强性能，通过优化机内通信实现卡间互联带宽提升8倍，单机训练性能/单卡推理性能提升10倍/13倍。百舸对核心链路进行系统级优化提升GPU利用率，作为算力底座使千帆平台推理吞吐提升20倍，推理速度提升50%+。
　　投资启示：百度致力于通过应用实现大模型的技术落地，持续探索商业化路径，虽短期百度核心业绩或承压，但随着AI搜索改造成果显现和商业化进程推进将逐季改善，我们预计2025下半年广告业务或恢复同比正增长；云业务作为公司第二增长曲线，受益于GPU强劲需求拉动维持收入增长动能，预计1季度同比增23%。核心业务经调整经营利润1季度预计环比小幅改善，主要因收入结构变化和云业务利润改善。自动驾驶作为第三增长曲线，预计在2025年继续拓展。公司现价对应2025年9.2倍市盈率，现金储备是市值50%，估值吸引，维持目标价111美元/107港元（9888HK）和买入评级。