一季度股债资产占比双提升，汽车、有色等行业净值比提升明显
　　1）2025Q1公募基金持有的股票、债券资产净值比环比均有提升，现金资产净值比显著下降。其中，股票资产净值比回归至2024年3季度末水平附近、但股票中A股资产净值比保持相对平稳；债券资产净值比创2024年初以来新高、近63%；现金资产净值比约11.4%、较2024H1下降约10个百分点。
　　2）分行业比较2024年末和2025Q1末的机构重仓持股数据，一季度汽车、传媒、商贸、有色、电子等行业持股净值比提升明显，非银、食饮、通信等行业持股净值比下降。
　　互联网平台个股季度内增配明显
　　我们从全市场、港股、科创板、北交所四个角度梳理了季度内机构重仓股票TOP10的变化情况。2025Q1，紫金矿业、比亚迪、阿里巴巴-W新列机构重仓股票前十；港股方面，互联网平台季度内加仓较为明显；石头科技、芯原股份新列机构重仓科创板前十；北交所锦波生物、并行科技、奥迪威季度内加仓明显。
　　同业存单净值比提升明显，纯债型基金组合久期压降
　　2025Q1，公募持仓之债券同业存单净值比提升明显。晶能转债新列转债配置前十，兴业转债、重银转债季度内增配明显。中长期纯债型基金、短期纯债型基金的组合久期季度内均有压降，中长期纯债型基金的重仓债券组合久期中值季度内从2.6712降至2.5215，短期纯债型基金的重仓债券组合久期中值季度内从0.7751降至0.7107。
　　一季度ETF申赎情况简析
　　我们汇总了沪深两市ETF一季度申赎情况数据，分析可得：1）AH股宽基指数品种季度内基本处于净赎回状态，科创AI、机器人、港股互联网/科技/创新药等指数品种季度内处于净申购状态。2）30年国债、做市公司债品种季度内净申购明显。3）纳指相较于标普500在季度内获得更多净申购，日本、德国、沙特品种ETF季度内净申购也较为明显。4）黄金类ETF、货币类ETF季度内增配显著。
　　风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外部因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等