在经历了前几年一系列前所未有的冲击之后，全球经济增长在2024年保持稳定但乏力。进入2025年贸易紧张局势迅速升级和政策不确定性极高，预计将对全球经济活动产生重大影响。IMF在今年4月最新发布的全球经济展望中，预计全球经济增长将在2025年降至2.8%，2026年为3%。相比2025年1月WEO更新中对这两年均为3.3%的预测基础上，这一调整累计下调了0.8个百分点，远低于2000–2019年间3.7%的历史平均水平。发达经济体的增长率预计在2025年为1.4%。美国的增长率预计放缓至1.8%，比2025年1月预测低0.9个百分点，主要由于政策不确定性加大、贸易紧张以及需求动力减弱。欧元区预计增长0.8%，下调0.2个百分点。新兴市场和发展中经济体的增长预计将在2025年放缓至3.7%，2026年为3.9%。全球整体通胀预计将在2025年降至4.3%，2026年为3.6%，下降速度略低于1月预期。2025年对发达经济体的通胀预期明显上调，而对新兴市场和发展中经济体则略有下调。
　　美国3月核心CPI与整体通胀数据双双回落，且均低于市场预期。这一走势显示，在“对等关税”政策实施前，美国总需求已呈现疲软态势，具体表现为油价、机票及酒店价格的大幅下跌。值得注意的是，当前数据尚未完全反映关税政策对核心商品价格的潜在影响，这一效应可能会在未来几个月逐步显现。展望后市，市场预计在需求因素最终抑制通胀之前，美国物价水平可能在第二季度经历阶段性上涨。点阵图与SEP报告显示，美联储淡化关税对通胀的影响，仍预计年内降息两次，同时上调2025年核心PCE通胀至2.8%，下调GDP增速至1.7%，隐含“滞胀”风险。缩表方面，国债减持由每月250亿美元降至50亿美元，MBS减持上限维持在350亿美元，在债务上限问题解决前，有助于缓解市场流动性压力。欧元区方面，欧洲央行自2024年6月启动降息周期以来，已累计降息175个基点，最新一次将三大关键利率下调25个基点，年内已降息三次。德国财政政策出现转向，拟大幅增加基建与国防支出，若财政宽松落地，或将提振欧元区增长。欧央行预计2025年经济增速为0.9%，下调原因包括出口疲软与贸易不确定性。