本报告回顾了主动偏股基金2025年一季度的业绩表现、规模变化及新发市场情况，并对一季度末的投资组合进行了分析，以期为公募基金投资者提供市场观察与分析。
　　主动偏股基金市场回顾：
　　业绩概况：一季度权益市场表现分化，北交所持续领涨，小盘成长风格占优，港股表现突出，有色金属、汽车领先；主动偏股基金一季度平均收益为4.1%，78%的主动偏股基金一季度为正收益，多数单季度回报在0%至5%之间；重仓机器人、北交所和医药领域的绩优基金表现突出。
　　规模变化：一季度末偏股基金规模小幅回升，较上季度末上升1%。规模增幅相对较大的基金主要重仓机器人赛道。对于规模超过200亿元的头部基金，除易方达蓝筹精选一季度规模有所增加，其他一季度规模均略有减少。
　　新发市场：新发基金市场保持低迷，2025Q1新发数量和规模微幅提升；一季度新成立的基金中，发行规模最大的是广发同远回报，由基金经理冯汉杰管理，发行规模超过18亿元。
　　持仓分析：
　　仓位分析：一季度末普通股票、偏股混合、灵活配置型、平衡混合型基金的整体股票仓位分别为89.38%、88.20%、84.76%、62.78%，较上季度末分别+0.45、+0.28、+0.02、-2.49个百分点。
　　AH选择：针对可投资港股的主动偏股基金，一季度主动偏股基金继续加仓港股，占股票投资市值比约增加5个百分点，至此港股仓位已连续提升了5个季度。
　　市值风格：主板占比继续小幅回落，创业板占比回落更加明显，科创板占比继续大幅上升；500亿以下的中小盘股占比进一步提高，增加了2.84个百分点。
　　行业分布：主动偏股基金加仓医药、制造，减持金融、周期；一级行业中重仓市值增加最多的为汽车、有色金属和机械，传媒、计算机重仓市值也增加较多；重仓市值减少最多的是电力设备及新能源、通信。
　　重仓个股：2025年一季度末，腾讯控股变为主动偏股基金第一大重仓股，其次是宁德时代和贵州茅台，其中宁德时代出现较多减持；腾讯控股、阿里巴巴-W获最多增持。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。