美国时间4月17日，特朗普提出要在三至四周内与包括中国在内的贸易伙伴达成协议，这一表态意味着“冲突升级”阶段性中止，中美双方可能将进入“以打促谈”阶段。本篇报告将聚焦至具体商品维度，深入剖析中美进出口贸易结构，探究双方核心利益所在，系统梳理双方手中的谈判筹码与底牌。通过上述分析，以此预测哪些行业有望率先达成协议，具备触底反弹潜力与博弈预期差的空间；哪些行业在谈判进程中面临较大阻碍；以及哪些行业在中美贸易中处于相对边缘地位，对双方实质性利益影响较为有限。从具体中美贸易结构上来看，我们对后续中美经贸谈判做出如下展望：
　　①中美双边经贸高度耦合，贸易战没有赢家，对话协商才能找到妥善解决问题的办法。从中国对美出口商品来看，处于第一象限（中国对美出口依赖度高，美国对华进口依赖度也高）的商品贸易总额达3273亿美元，占全部中国对美出口商品的73.1%。加征关税势必会对这一部分中美经贸的基本盘产生严重冲击，损害中美双方的共同利益。
　　②中国外贸“去风险”已演绎一段时间了，从某种程度上看当前美国经济更依赖中国商品。一方面，中国对美出口商品占比于2018年见顶（19.33%），随后持续回落至2024年的14.68%；值得关注的是美国对中国进口商品的依赖度也在2021年开始见顶回落。另一方面，从美国对华出口商品来看，处于第五象限（美国对华出口依赖度高，中国对美进口依赖度也高）的商品贸易总额达685亿美元，占全部美国对华出口商品的46.3%，低于第一象限的73.1%。
　　③在中国对美出口的机械、电机设备、塑料与橡胶制品等领域（第一象限），以及美国对华出口的化学品、植物产品、光学仪器等领域（第五象限，包含了大量特朗普票仓地带的农产品），双方具有较强的达成协议的诉求，可能会成为中美双方交易达成一致的领域。
　　④在纺织制品、金属制品等领域（第二象限），中方具备谈判优势；在运输设备等领域（第六象限），美方具备谈判优势。上述领域可能会是中美双方激烈争夺的谈判领域。
　　⑤在食品、饮料、烟草、珠宝及贵金属等领域（主要为第三、七象限），中美双方经贸耦合度较低，可能会成为双方为展示强硬而威胁打击的谈判领域。
　　风险提示：双边谈判难以落地风险，无法达成谈判结果风险