豆粕
　　短期下跌
　　中美贸易加征关税事件进一步利多影响有限。南美大豆产量基本确定，美豆种植即将开启。国内港口及油厂大豆连续三两周累库，本周大豆开机继续回升，但节前备货提振豆粕消费。5-6月月均进口1000万吨以上。受豆粕低库存，现货供应偏紧影响，近月合约暂维持强势，主力合约窄幅整理，尚未打破短期调整格局。国际层面美豆未来十五天降雨展望充沛，以及国内4月开始进入集中进口供应季，在缺乏基本面利多预期下，豆粕主力短期暂以偏空运行格局为主。节前看多追多操作谨慎对待。主力【3000，3065】
　　菜粕
　　短线反弹
　　国内菜粕库存远高于过去两年同期，加上5月国内迎来新季菜籽收获上市。菜粕短期供应预计充足。豆菜粕现货价差近日再度扩大至600元/吨以上，菜粕替代性下降。截止本周最新库存数据显示，油厂菜粕库存偏低，低于过去两年同期，对现货价格带来支持，消费库存维持高位。盘面上，菜粕短线反弹，但仍需警惕新季菜籽收获供应压力，节前看多谨慎对待。主力【2560,2730】
　　棕榈油
　　短线反弹
　　4月国际棕榈油供需双增，价格波动缺乏明显趋向，但边际供应的改善以及持续改善的预期或令国际棕榈油价格重心逐步下移。国内棕榈油商业低库存，低进口，暂无供应端压力，关注国际棕榈油价格指引。棕榈油昨日收涨，延续整理反弹行情，关注缺口阻力。近月合约由于高基差以及目前有限的进口量，价格可能存在较强支持。后市关注美生柴政策以及原油价格，马棕榈油4月出口情况。主力【7970，8520】
　　棉花
　　有限反弹
　　美棉播种持续进行，墒情逐步改善利空盘面。关税战陷入阶段性缓冲，巴基斯坦等国在关税压力下有一定美棉采购妥协，需求端提供阶段性支撑。但市场整体衰退预期并未出现明显扭转，预计短期多空交织背景下美棉短线偏强。国内,新棉播种过半，近期部分地区出现寒潮及大风天气，暂无实质负面影响。中美关税洽谈落地之前,出口转内销的现状暂时难以改善，供应端仍保持承压。下游需求预期不佳，内外端分化加剧，暂无明显补库驱动。阶段性利空释放后，盘面价格预计维持承压反弹，关注宏观情绪阶段性回暖后的沽空机会。主力【12860，13120】
　　红枣
　　偏弱运行
　　近期关注视点逐步转向种植，等待枣树逐步发芽。下游销区到货量较多且库存充足，供应较为充足下游市场处于传统消费淡季后并未有亮点出现，且时令鲜果逐步上市挤占市场。近期红枣市场供强需弱格局未出现明显改善，近期预计维持震荡整理，关注后市新产季情况。主力【9050，9310】
　　生猪
　　警惕回调
　　贸易战成本驱动情绪放缓。目前市场基本面尚未显著改善，供应过剩的压力预计将持续主导2025年下半年的行情走势。当前标肥价差已收窄至0.1-0.15元/公斤，反映肥猪需求走弱，但养殖端仍押注未来行情，压栏增重趋势未改，导致后期大体重猪释放或进一步压制价格。消费端缺乏持续增长动能，警惕近期节前备货行情结束后带来的盘面回调。主力【14225，14500】