【行情回顾】：关税90天暂停期，谈判进程面临诸多不确定性，黄金长期有支撑。
　　【基本逻辑】：①关税负面影响出现。日本首相石破茂透露，特朗普表示希望将对日贸易逆差缩减至零，还强硬要求日本扩大进口美国车，并列出牛肉等希望扩大对日出口的品类，要求日本取消关税以外的限制。此前，美国对日本的关税已经涉及钢铁、汽车等重点行业。日本表态不会在美国关税谈判中继续让步，特朗普要的太多了。②特朗普对鲍威尔的态度改口。美国总统特朗普宣称，虽然美联储主席鲍威尔没能更加迅猛地降息，这样的状态让他倍感挫折，但没打算罢免鲍威尔。现在是降息的绝佳时机。希望看到鲍威尔更加积极地降息。特朗普在贸易问题上保持沉默。③逻辑主线。不管未来关税博弈如何走向，对等关税出台是全球去美元化进程加速的催化剂。美元流动性收缩与多极化货币体系并行或成新常态。短期流动性冲击尚未解除，中长期国际冲突摩擦较多，全球贸易体系破坏与货币周期均对金价有支撑。
　　【策略推荐】：短期黄金交易较多，短期情绪有所松懈，但长线逻辑不改。中长线上方空间较大，短线追多控制好仓位，长期多配置思路保持不变。白银目前位于震荡区间，[8000,8500]，震荡思路对待。【风险提示】流动性危机。