【重要资讯】
　　1〉宏现:美国参众两院4月10日就预算决议达成一致，包括未来十年减税5.万亿美元，债务上限提高5万亿美元，换取政府减少支出A亿美元﹔特朗普政府表示将降低对中国等加征的关税,使美联储降息预期增加至6/9/10月。
　　2〉上游:我鲁iantanina铜锌矿因发生事故而停产(224年铜精矿生产量为4.7万金属吨)，波兰铜业xco位于智利Stera Cora钢矿因工人死亡而暂得生产《24年生产量为14.6万金属吨)，哈萨克铜业公司Kxazakhays旗下乌勒套州江阿尔卡县境内一座铜矿发生矿难事故而暂停生产，Bot Yetal s旗下edlitepe多金属矿山的破化锏矿扩建项目将于206年一季度按产且初期年产量为2.5万吨，印尼自由港麦克莫兰公司(Freeport TIVolan)3月17日被准许6个月内出口127万吨铜精矿但将被征妆更高出口秩，铜陵有色旗下位于厄瓜多尔的米拉多铜矿二期r5万吨产能或于25年下半年投产，巨龙铜矿新增二期0万吨/日扩建工程或于25年底投产，或使国内4月铜精矿生产(进口〉量环比减少〈增加》，中国铜精矿进口指数为负且较上周下降，世界(中国》港口铜精矿出港(入港〉量较上周增加〈增加〉，中国主流港口铜精矿库存量较上周减少﹔欧洲高品质废铜被限制出口使中国进口商仅能采购铜米或黄锏，中美贸易争端担忧使贸易商尚未恢复直接进口美国废铜，使国内电解铜与光亮及老化废锏价差为负或削弼废铜经济性，但因废铜进口窗口打开，或使国内废钥4月生产《进口〉量环化巂加〈增加〉，废铜持货商捂货惜售而供绐紧张，再生钢杆厂原料采购团难且终端订单疲软﹔嘉能可位于菲律宾且有20万吨相炼产能的的么LS.B3银冶炼厂现已停产，嘉能可(Clencore Plc)位于智利阿尔托诺特(Altonorte)冶炼厂85万吨阳稷铜产能因治炼熔炉曛问题而暂停生产，刚果金latoa-lalula钢冶炼厂或于25年6月建成投产旦年产50万吨阳极铜，中国北方《南方）粗铜周度加工费环比下降(下降》，国内治炼厂4月湘炼检修产能蓺环比减少，易门铜业新建阳极钢产能《由10增加至15万吨)4月12日顺利投产，或使国内粗钥4月生产量〈进口量）环比增加《减少）﹔江铜宏源二期年产15万吨阴极辑项目在贵溪开工建设且建成后将实现25万吨产能，金川集团年产4万吨智能电解铜项目二期20万吨于3月成功产出首批高纯阴极翎，或使国内4月电解铜生产量环比减少﹔印尼自由港ereeprt旗下Manyar铜冶炼厂48万吨产能24年10月中甸因天然气净化装置发生火灾而停产检修n个月，印度adani铜冶炼厂或于25年年中开始投料生产，日本住友金属矿业计划10月下旬oyo Seltar & Refinery铜冶炼厂进行为期%周检修，但因部分海外头部治炼厂与贸易商协商取消一季度末至二季度初发往中国的部分远洋电解铜长单，或使国内4月电解铜进口量坏比减少﹔进口窗口打开或增太国内电解锏进口量，使中国保税区电解铜库存量较上周减少﹔中国电解铜社会库存量较上周威少;伦金所电解铜库存量较上周增加﹔国际部分贸易商仍在向美国港口运输约50万吨铜，使COMEX铜库存量较上周增加。
　　3〉下游:精铜杆企业新增订单明显减少致排产以在手订单为主，再生钢杆厂因废钢供给紧张而减产扩大促部分终端用户采购精铜杆，使精钢杆〈再生钢杆)产能开工率较上周升高(下降），精锏杆企业原料(成品)库存量较上周增加《增加〉，再生钢杆企业原料（成品）库存量较上周增加《减少》﹔国内经济刺激政策加码和特朗普政府关积政策摇摆不定，或使国内4月铜材企业产能开工率和生产量环比升高，具体而言∶电解钢制杆《25-26年新增产能持续释放加剧竞争〉、再生铜制杆《再生钢杆厂因废铜流通有限和成品库存较为充裕而复产缓慢，反向开票政策使北方再生钢杆厂仍未复产》、锏电线电统（产能开工率及原料与成品库存量较上周升高、增加、减少，海绩和光仗类订单5月前存抢装机需求支撑下单，通信与轨道交通类订单无积极表现)、铜管（产业在线预期4和5及6月家用空调排产量或环比减少与增加及减少，主要源自内需增量，出口至美国百色家电产品关税升至5,8-112.2%，其中空调与冰箱及冷柜产品关税达8O%左右〉、黄锏棒(产能开工率较上周下降，下潞困关税问题而谨價备库致新增订单锐减，黄钥棒企业不敢增大成品库存且原料供给紧张制约产能释放)产能开工率或环比升高﹔铜添包线（接单量和产能开工率较上周减少、持平，漆包线在手订单充裕促排产稳定，但部分企业因终端家电出口至美国订单取消而减少订单》、钢板带《美国关税政策致消费电子与新能源类客户订单显著减少》、铜箔〈下游实际订单增量以刚性需求为王，部分锂电铜箔下游启动小幅策略性备库，电子电路锏箔采购延续审慎）产能开工率或环比下降。
　　【交易策略】
　　因此，特朗昔政府对中国等加征关税存缓和预期，国内经济刺激政策存在加码预期，叠加海外铜矿生产扰动和国内电解铜社会库存量趋降，或使沪锏价格上涨空间渐趋有限，建议投资者前期多单谨慎持有或逢高止盈，关注70-70 /750o附近支撑位及T765O-6000附近压力位，伦铜在B70-800附近支撑位及