报告导读：
　　今日贵金属大幅回调金弱银强，沪金主力收跌4.55%，沪银主力收跌0.02。①核心逻辑，短期特朗普贸易战风险阶段兑现，避险需求下降；美国经济滞涨风险增加，美债真实收益率预期下行。②避险属性方面，特朗普对等关税兑现，避险需求下降。美国财长贝森特暗示中美贸易紧张局势将缓。特朗普最新表示，没打算罢免美联储主席鲍威尔。③货币属性方面，鲍威尔称政策调整需等更多数据，否认“美联储托底”可能性。美国通胀与劳动力市场仍存韧性。目前市场预期美联储下次降息至6月，预期25年总降息空间重回100基点左右。美元指数下行遇阻，美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，CRB商品指数震荡下行，人民币贬值利多国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
　　策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。