中美贸易摩擦加剧
　　中美关税博弈升级，短期内关税幅度从34%飙升至125%，导致全球供应链加速重构。中国正通过减少对美出口依赖（占比从2018年的19.2%降至2024年的14.7%），转向“一带一路”沿线及东盟等非美市场，以分散贸易风险并增强韧性。
　　 2024年中国对RCEP成员国和“一带一路”沿线国家出口总额同比增长超过12%，已成为对美出口收缩的重要对冲力量。特别是在东盟市场，中国已连续四年保持第一大贸易伙伴地位，出口结构持续优化。
　　根据最新出口结构数据，东盟已稳居中国第一大贸易伙伴，占中国出口总额的16.1%，成为当前贸易分散化背景下的关键支撑市场。紧随其后的是欧盟与美国，二者出口占比均为14.6%。这一格局反映出，在中美贸易摩擦持续、出口“去美化”趋势加速的背景下，中国正逐步构建以区域合作为核心的多元出口体系，东盟与欧盟市场的重要性持续提升，成为稳定中国外贸增长的战略支点
　　CIPS机制完善，构建人民币国际化清算核心基础设施
　　CIPS系统已拥有168家直接参与者、1461家间接参与者，通过超4800家法人银行机构连接全球185个国家和地区，清算网络全球化布局基本完成。全年处理跨境人民币支付业务金额达175万亿元，同比增长43%，累计处理金额突破600万亿元，持续保持高景气运行。
　　 CIPS系统采用“直接+间接参与者”双层架构，并配套专属系统行号标识与准入标准，确保高效且可控的参与机制；在业务处理方面，一期系统采用实时全额结算（RTGS），已满足大部分跨境贸易与投资支付需求；二期引入混合结算机制，进一步优化流动性配置，提高跨境与离岸资金结算效率。
　　在服务能力上，CIPS系统支持多类跨境场景下的人民币支付结算，包括贸易融资、资本项目、个人汇款等业务类型，并拓展至DvP（券款对付）、PvP（币币同步交收）、CCP（中央对手清算）等金融交易协同领域，为境内外人民币资金流通提供底层通道保障
　　CIPS全球化进程持续加快，DCEP试点开启跨境新篇章
　　自2015年10月正式上线以来，人民币跨境支付系统不断扩展全球布局，其作为人民币国际化核心金融基础设施的重要地位持续强化。截至2024年末，CIPS已覆盖全球185个国家和地区，接入102家直接参与者与1377家间接参与者，连接境内外主要商业银行、清算行与国际金融机构，构建起高效、开放、安全的跨境人民币支付网络。
　　从处理规模来看，2024年CIPS处理人民币跨境支付金额达175万亿元，同比增长43%，体现出人民币在全球结算与投融资中的接受度快速提升。在“一带一路”倡议和区域合作机制的推动下，CIPS网络已覆盖全球主要贸易区，尤其在亚洲、欧洲和非洲形成核心枢纽。
　　与此同时，数字人民币跨境支付（DCEP-CIPS）试点也于2025年加速推进，截至4月中旬已扩展至50个国家和地区，覆盖“一带一路”沿线90%的经济体，为未来跨境支付系统数字化转型奠定基础
　　风险提示
　　政策不及预期
　　市场需求不及预期
　　个股梳理仅基于产业链结构，不涉及主观投资建议