一级市场：
　　转债发行与上市：本周无转债发行、1只转债上市、3只转债更新发行进度。截至4月18日，证监会已批准的待发转债共有6只，规模合计约129.36亿元。
　　二级市场：
　　行情表现
　　本周二级市场逐步消化美国关税影响，整体企稳回升，市场走出连续上涨行情。周五收盘转跌后，市场止步八日连阳。上证指数全周上涨1.19%。本周市场成交有缩量态势，周五回落至万亿元下方。转债市场走势与权益市场产生一定分歧，转债市场虽同样以震荡为主，但表现弱于权益市场，周二与周三连续两日下跌。中证转债指数全周下跌0.58%。成交热情层面，本周转债成交同步缩量，全周日均成交额527亿元，相对上周缩量43%。
　　分类及行业
　　本周大盘、中价转债表现较好，高评级转债稍有优势。申万一级行业分类口径下，本周仅四个行业上涨，分别为建筑材料、公用事业、石油石化、银行，其余行业均下跌。下跌幅度较大的行业有农林牧渔、社会服务、通信、国防军工等，跌幅均超过2%。
　　估值指标
　　截至2025年4月18日，全市场转股溢价率均值53.46%，环比变动-1.6个百分点；纯债溢价率均值21.71%，环比变动-1.3个百分点；纯债到期收益率均值-5.99%，环比变动-2.47个百分点。从百元溢价率的角度来看，本周转债市场调整之后，各价位段百元溢价率相对上周具有一定幅度回落。截至4月18日周五，全市场百元溢价率水平约23%。
　　转债条款：
　　条款触发跟踪
　　本周无转债触发回售条款，2只转债可能将触发回售条款；本周5只转债触发赎回条款，其中2只公告赎回；截至周五收盘，1只转债可能触发赎回条款；本周共计15只转债触发下修，其中1只转债公告下修；截至周五收盘，27只转债可能将触发下修条款，部分发行人已发布“预计满足转股价格修正条件”公告。
　　策略组合推荐：
　　本周转债XGBoost量化模型表现如图。本周策略收涨0.02%，超额收益0.79%。展望后市，尽管关税造成的影响仍然笼罩，但市场在当前基础上对于关税问题进一步恶化的担忧几近脱敏，市场短期可能以震荡为主。如果后续中美之间在关税问题上存在边际缓的可能性，反弹与修复可能成为市场运行的主基调。因此，当前仍然建议选取结构性利好行业、估值较低标的，适时充实仓位。当前推荐山玻转债、江山转债、建龙微纳、瑞科转债、健友转债等标的。
　　风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。