本周国债收益率短上长下，2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格分别变动-0.214%、-0.174%、+0.014%、+0.05%。
　　可交割券方面，目前活跃合约为2506合约，2年期国债期货CTD券为240024.IB，对应净基差-0.091，IRR2.25%；5年期国债期货CTD券为240014.IB，对应净基差-0.092，IRR2.23%；10年期国债期货CTD券为220003.IB，对应净基差-0.086，IRR2.22%；30年期国债期货CTD券为200012.IB，对应净基差-0.169，IRR2.42%。
　　资金利率方面，近期政策利率无明显变化，而隔夜、周市场利率，及中长端市场利率下行明显。
　　关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率本周变动+3.2bps、+5.2bps、+1.5bps和-0.8bps。
　　本周央行净投放2,338亿元，央行公开市场操作为正常水平，场内流动性保持充裕。
　　经济数据方面，3月物价和金融数据出炉，分项看：CPI偏弱而核心CPI走强，PPI、PPIRM降幅略微扩大；社融增长稳定，政府债券供给有所加速。
　　交易策略：
　　关税冲击下，二季度经济承压，货币政策放宽可能性较高，关注政策利率和LPR动态。近期短端资金面较为放松；宏观侧变化较为密集，美国对等关税行政令落地，全球贸易不确定性大大增加。短期内，国债避险属性更加凸显，但价格已至高位，预计偏震荡运行；拉长时间看，若在财政扩内需政策支持下国内经济有进一步向好的态势，预计长端国债价格逐步降温、收益率曲线更加陡峭。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期（观点供参考）