【市场概览】
　　 PX：18日PX中国市场价格评估为738—740美元/吨，较上一交易日持平；PX韩国市场价格评估718—720美元/吨，较上一交易日持平（6月@6月浮动价差递盘贴水-8美元/吨、报盘贴水-6.5美元/吨）。复活节假期，原油休市。
　　韩国关税厅4月16日的最新数据显示，韩国3月份对二甲苯出口量环比下降1.75%至370,742吨。
　　数据显示，出口量下降是在主要出口目的地中国和Unv1的出口量下降之后出现的。
　　3月份，中国进口了295,948吨PX，环比下降约2.23%，而Unv1进口了34,282吨，同期下降了25%。
　　与此同时，PX对美国的出口高于上个月，与预期相反。
　　韩国3月份向美国出口了40,512吨PX，比2月份增长了约39%。
　　市场人士预计，由于夏季驾驶季节前汽油混合需求疲软，3月份PX对美国的出口量将减少。然而，在与关税相关的不确定性下，出口增加。
　　PTA：18日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围转淡，现货基差略有松动，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂递盘。个别主流供应商出5月货。4月货在05+20~25有成交，价格商谈区间在4290~4330附近。下周仓单在05-10附近有成交。18日主流现货基差在05+22。
　　MEG：华东一套100万吨/年的EO-EG联产装置中乙二醇负荷近日下降，下降幅度在20%左右，预计持续时间较长。
　　美国一套36万吨/年的乙二醇装置原计划于4月初重启，目前因各种原因影响重启时间仍未确定，后续本网继续跟进。
　　4月17日张家港某主流库区MEG发货在6800吨左右；太仓两主流库区MEG发货在7400吨左右。
　　聚酯：浙江一套25万吨聚酯薄膜装置于2月中旬投产，前期生产聚酯切片为主，配套薄膜装置已于本月上旬投产，目前产出薄膜。
　　西南一套年产30万吨聚酯瓶片装置近期重启开车，该装置于前期长停。
　　江浙涤丝18日产销局部提升，至下午4点附近平均产销估算在9成左右。江浙几家工厂产销分别在80%、210%、100%、60%、120%、20%、45%、50%、50%、20%、260%、60%、160%、100%、40%、60%、15%、130%、500%、100%、10%。
　　 18日直纺涤短工厂销售适度回落，截止下午3:00附近，平均产销80%，部分工厂产销：80%、90%、90%、80%、80%、80%、50%、30%。
　　【行情观点】 
　　PX：短期偏强，但中期趋势仍偏弱。PXN估值低位，逢低多。
　　1.未来供需双增。四川石化75万吨周内PX降负荷，九江石化90、浙石化250、中海油惠州150装置均处于停车检修状态，开工率维持73.4%（环比+0.4%），国产量65万吨左右，未来关注浙石化月底可能重启，供应边际回升。需求端，四川能投检修，PTA本周负荷降至75.4%（-1%），对PX刚需87万吨。下周福建百宏250重启，逸盛大化375重启，4月底恒力惠州250检修，PX刚需或在提升。
　　 2.海外装置开工率同步下滑，韩国SK40万吨、沙特拉比格134万吨检修，马来西亚芳烃55万吨检修推迟到4月下。4月上旬韩国对中国出口11.36万吨，较上月同期增加2万吨。但本周SK仁川130万吨PX负荷降至5-6成，台湾FCFC27万吨装置检修，预计4月整体PX进口量维持低位。当前PX加工费下跌，海内外PX装置开工积极性下降，供应未来进一步收缩。
　　3.PX加工费大幅收缩，进一步走弱空间较小，关注PXN价差修复的头寸。关税导致石脑油裂解需求走强，价格相对坚挺，但目前石脑油制乙烯再次陷入亏损，买盘减少。当前PXN170美金/吨、PX-MX价差50美金的水平下，工厂生产积极性明显下降，关注后续利润修复的头寸。
　　 PTA：短期反弹偏强，中期仍偏弱，单边反弹抛空。基差月差反套。多PTA空MEG止盈。多PR空PTA对冲操作。
　　1.月底中央政治局会议在内需消费上或有政策出台，可能带动商品整体低位反弹。然而中长期而言，中国纺服出口需求下行趋势已现，聚酯产业链终端开工率在五一节前后持续下行，聚酯纤维的库存压力持续上升，PTA上涨空间短期受限。
　　2.供需方面，现阶段PTA持续去库，4月3周时间已经去库达到30万吨。下周福建百宏250重启，逸盛大化375重启，4月底恒力惠州250检修，去库力度减小，基差月差上行高度或有限。下半年仍有大量装置投产，而5月长假期间长丝工厂减产的可能性进一步提升，09合约上面临供增需减的局面，关注9-1反套。
　　3.此前我们推荐多PTA空MEG对冲，随着近期原油价格反弹带动PTA走强，目前价差建议止盈。瓶片工厂销售情况较好，利润将进一步扩张，建议多PR空PTA对冲。
　　 MEG：关税对乙烷裂解制装置影响逐步显现，09合约多MEG空PTA，月差9-1正套。单边短期反弹，中期趋势仍偏弱。
　　1.当前中国对美125%的关税要求下，乙烷裂解制乙二醇企业将陷入亏损，开工受到明显的压力，三江石化开工率先下降20%，卫星石化5月之后负荷也将明显下降。
　　2.进口方面，略超预期，4月份到港量仍然偏高，月度进口量上修至65万吨左右，4月已经过大半，但港口库存还在累。未来供需双弱，乙烷裂解制乙二醇供应减量的背景下，建议关注09合约多MEG空PTA对冲。