本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数+1.25%，沪深300指数+0.59%，相对收益为+0.66pct。周涨幅最大的三个子行业分别为国际工程（+5.08%）、专业工程（+3.17%）、基建国企（+2.94%），对应行业内三个公司：中铝国际（+22.03%）、*ST天沃（+31.58%）、重庆建工（+10.98%）；年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程（+6.12%）、钢结构（+1.18%）、生态园林（+1.11%），对应行业内三个公司：中铝国际（+30.61%）、鸿路钢构（+6.97%）、*ST农尚（+60.56%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为*ST天沃（+31.58%）、大千生态（+26.95%）、中铝国际（+22.03%）、新城市（+20.08%）、ST柯利达（+18.24%），周度涨幅后5名的是华蓝集团（-15.47%）、中粮科工（-12.04%）、鸿路钢构（-8.19%）、*ST农尚（-8.00%）、山水比德（-7.65%）。
　　行业主要变化：1）国家统计局：公布2025年1-3月投资数据，一季度GDP同比+5.4%，比上年四季度环比+1.2pct；全国固定资产投资累计同比+4.2%，增速较1-2月+0.1pct；1-3月基础设施投资（全口径）同比+11.5%，增速较1-2月+1.6pct。2）国务院：李强主持召开国务院常务会议，会议强调加大逆周期调节力度，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。
　　重点公司主要变化：1）鸿路钢构：2024年营业收入同比-8.60%，归母净利润同比-34.51%。2）上海建工：2024年营业收入同比1.45%，归母净利润同比+39.15%。3）中岩大地：2024年营业收入同比-14.01%，归母净利润同比+230.08%。
　　投资分析意见：我们认为2025年基建投资复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显，钢结构推荐鸿路钢构，关注东南网架，煤化工关注东华科技、中国化学，城市更新关注深圳瑞捷、华阳国际，低空经济关注深城交、华设集团，向外走出去民营企业推荐志特新材，国际工程推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际。同时，低估值破净企业估值修复，央企重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶，地方国企重点推荐安徽建工、四川路桥、上海建工。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。