策略摘要
　　当前PE检修装置较少，PE开工率高位运行，PP新增较多检修装置，供应端缩量趋势，山东新时代装置投产推迟。美国关税冲击下影响塑料制品市场需求，整体下游开工小幅走低，终端工厂刚需补库为主，其中下游农膜行业开始由旺季转淡，开工跌幅较大。关税影响丙烷进口，PDH制PP在成本端存抬升预期，重点关注关税影响情况。聚烯烃整体库存小幅去化，但宏观面不确定性较强。
　　核心观点
　　市场分析
　　石化库存72万吨，较上周去库2万吨。
　　基差方面，LL华东基差+270元/吨，PP华东基差+100元/吨。
　　生产利润及国内开工方面，当前PE检修装置较少，PE开工率高位运行，PP新增较多检修装置，供应端缩量趋势，山东新时代装置投产推迟。关税影响丙烷进口，PDH制PP在成本端存抬升预期，重点关注关税影响情况。
　　进出口方面，LL进口窗口关闭，PP进口窗口关闭。
　　下游需求方面，美国关税冲击下影响塑料制品市场需求，整体下游开工小幅走低，终端工厂刚需补库为主，其中下游农膜行业开始由旺季转淡，开工跌幅较大。
　　策略
　　塑料谨慎偏空，预计价格偏弱震荡运行。
　　风险
　　原油价格大幅波动，需求恢复不及预期。