策略摘要
　　4月18日央行以固定利率、数量招标方式开展了2505亿元7天逆回购操作，操作利率为1.5%;货币市场回购利率回落,国债期货本周内收跌。
　　核心观点
　　市场分析
　　宏观面︰(1)宏观政策∶3月5日，十四届全国人大三次会议指出将实施更加积极的财政政策,今年赤字率拟4%，一般公共预算支出规模29.7万亿元;拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元;实施适度宽松的货币政策。(2)通胀∶3月CPI同比下降0.1%。
　　资金面︰(3）央行:4月18日央行以固定利率、数量招标方式开展了2505亿元7天逆回购操作，操作利率为1.5%。(4)货币市场︰主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.66%、1.65%、1.76%和1.76%，回购利率近期回落。
　　市场面︰(5）涨跌幅∶TS、TF、T和TL一周内涨跌幅分别为-0.01%、-0.13%、-0.01%和-0.22%。(6)价差∶4TS-T、2TF-T一周内涨跌分别为-0.617元和-0.255元。(7)TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.069元、-0.068元、-0.144和-0.412元。
　　策略
　　单边:资金面较宽松，国债期货价格震荡，2506合约中性。
　　套利︰关注基差走阔。
　　套保︰中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
　　风险提示
　　流动性快速紧缩风险