1、基本面：中美互加大额关税。3月纺织业景气指数回升至52.47%荣枯线上方。USDA:4月消费调低，库存增加，略偏空。ICAC:4月报预测环比上月增加产量，消费不变，期末库存略增，略偏空。海关：3月纺织品服装出口同比增12.4%。1-2月份我国棉花进口15万吨，同比减少56.8%；棉纱进口21万吨，同比减少12.3%。农村部4月24/25年度：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。偏空。
　　 2、基差：现货3128b全国均价14200，基差1310（09合约），升水期货；偏多。
　　 3、库存：中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。
　　 6：预期：中美互加关税，后续增加关税意义不大，贸易全面脱钩既成事实。国内棉花传统销售旺季“金三银四”已接近尾声，市场整体呈现出较为冷清的态势。3月份纺织品服装出口大增，主要是抢在关税增加前出口，并非外贸市场好转。棉花目前位置不宜追空，09合约短期预计在12700-13000整理。
　　利多：期货价格接近历史低位，金三银四消费旺季预期。
　　利空：外贸订单减少，库存增加，美国加关税，对美出口贸易停滞，欧洲出台法案限制进口。