行业消息
　　1.据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为83.2%，降息25个基点的概率为16.8%。美联储到6月维持利率不变的概率为32.8%，累计降息25个基点的概率为57.0%，累计降息50个基点的概率为10.2%。2.美联储主席鲍威尔：政策位置良好，需等待更明确的数据再考虑调整。加密货币渐成主流，预计相关监管将放宽。关税很可能刺激通胀暂时上涨且影响可能会持续很长时间，目前的趋势是通胀和失业率齐升。不要期待美联储出手干预大跌的股市，特朗普政策正不断变化，市场遇到困难可以理解。3.特朗普：会见了日本代表团，取得了重大进展；美国加州将就关税政策起诉特朗普政府，寻求停止关税措施；鲍威尔：特朗普关税比美联储最高的预估还高
　　观点总结
　　沪市贵金属回调压力渐显，盘中冲高回落，沪银主力合约一度下挫近2%。美联储主席鲍威尔就关税的通胀效应发出强烈警告，预示短期内通胀水平的显著上行风险以及通胀潜在的持续性。货币政策方面，鲍威尔表示当前尚未达到终止资产负债表缩减进程的时点；同时强调美联储已做好充分准备，在出现美元流动性紧张情况下向全球央行提供美元流动性支持。此次鲍威尔发言整体符合市场对于鹰派美联储的预期，鲍威尔坚定其以通胀为核心且以未来经济数据表现为依据的“观望”态度，但不排除若后续经济数据持续走弱美联储重启降息步伐的可能性。美国政府近期从“美国优先主义”转向“美国孤立主义”的政策基调转变，导致美元持续下挫，金价因此受益。展望未来，金价仍具备坚实支撑。首先，关税预期扰动持续提振避险需求；美国3月CPI意外回落，叠加企业与消费者信心显著下滑，增强市场对美联储货币政策宽松预期；此外，黄金ETF投资需求持续上升，全球央行的购金趋势亦未见减弱，共同构成金价上行的重要支撑。操作上建议，中长期逢低布局，短期内3400美元关口或构成较大压力，注意回调风险。