金银：多因素加速催化，黄金一飞冲天
　　【行情回顾】：多因素叠加，“做多黄金”成为当前最拥挤的交易。
　　【基本逻辑】：①鲍威尔重申关税对通胀影响可能更持久、要确保一次性的物价上涨不会成为持续的通胀问题，称关税水平甚至超出美联储上端预期，没有物价稳定，就无法实现劳动力市场长期强劲，今年经济“很可能”偏离通胀和就业目标，否认Fed Put救市，强调市场有序、运转符合预期，预计市场会“持续波动”；称美联储将继续不受政治影响做本职工作，联储独立性是法律问题。②摩根预测美国数据走低。WTO预计全球商品贸易今年将萎缩0.2%，2024年为增长2.9%；预计2026年全球商品贸易将增长2.5%。预计2025年全球服务贸易将增长4%，2026年将增长4.1%，2024年为增长6.8%。如果美国推进所谓的更高水平对等关税，今年的萎缩甚至将更加严重。对等关税和贸易政策不确定性的蔓延将导致2025年世界商品贸易下降1.5%。③逻辑主线。不管未来关税博弈如何走向，冲突仍是主要方向，对等关税出台是全球去美元化进程加速的催化剂。美元流动性收缩与多极化货币体系并行或成新常态。短期流动性冲击尚未解除，中长期国际冲突摩擦较多，全球贸易体系破坏与货币周期均对金价有支撑。
　　【策略推荐】：短期黄金交易较多，中长线上方空间较大，短线追多控制好仓位，长期多配置思路保持不变。白银目前位于震荡区间，[8000,8500]，震荡思路对待。
　　【风险提示】流动性危机。