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　　宏观策略
　　“对等关税”反复，港股稳住阵脚   宏观策略
　　李少金   Evan.Li@bocomgroup.com 
　　新一轮关税冲击超预期，4月7日亚太市场普遍遭遇“黑色星期一”，中国资产展现韧性：
　　美方“对等关税”出台后，我国对等反制，并多措并举维护资本市场稳定。受新一轮“对等关税”冲击影响，亚太市场普遍历经大幅回调。港股跟随全球主要股指调整，4月7日单日调整近3000点。港股在经历调整后展现了较强的韧性，主要得益于多方面支持。在中国对美国“对等关税”做出对等反制后，中国央行等部门积极表态给予资本市场支持。以中央汇金为代表的中国版“平准基金”入市，托底资本市场，迅速稳定了市场走势，并增强了市场信心。
　　“对等关税”政策反复仍将持续扰动资本市场。特朗普上周宣布暂缓对等关税90天，以及在周末宣布对通信设备、半导体等设备豁免“对等关税”，而随后又表示还会对半导体加征关税。政策反复预计仍将持续，从而造成市场避险情绪维持在高位，而资本市场高波动预计仍将维持一段时间。