◆基本观点：
　　工业硅主力合约本周再度下挫，受美国关税影响，本周波动幅度较大，SI2505整周涨跌幅-3.67%，收于9455元/吨，本周再创历史新低，目前盘面已经击穿成本支撑，工业硅厂家处于普遍亏损状态。现货价格本周小幅下调，厂家降价以促成交。
　　供应端：本周现货价格持稳，目前不通氧553#在9950元/吨左右，较上周下跌200元/吨；西南地区工业硅生产成本压力较大，西南产地综合电价处于全年高位，除电力外其余成本均保持稳定；产量方面，3月份工业硅产量攀升至34.2万吨，较2月增加5.2万吨，四川云南产量已经降至历史低位，四川产量缓慢增长至4600吨，三月新疆产量攀升至21万吨，增加4.5万吨，但三月底西北大厂传出减产消息，部分减产落地，然而再无其他厂家有减产计划，供应端压力仍存，目前已临近西南地区丰水期，西南地区已经开始缓慢复产，但整体产量仍维持低位，后续关注西南地区复产以及西北地区其他厂家有无减产计划。
　　需求端：需求方面，多晶硅3月份产量小幅攀升，产量达到9.4万吨左右，在光伏供给侧改革预期下，多晶硅持续减产，支撑多晶硅价格，光伏产业链仍维持弱势，近期下游硅片及电池片排产较好，多晶硅再度大规模减产概率较小，对工业硅需求边际企稳，但受到美国关税政策影响，多晶硅价格受到一定冲击，但光伏对美出口量本身较少，关税影响有限；有机硅DMC价格持稳，有机硅单体厂家开启联合减产，新增产能继续延期投产，由于下游需求仍较为弱势，对工业硅需求走弱；合金硅价格持稳，终端需求较为一般，对工业硅需求持稳，且用量较少无法起到支撑作用。库存方面仍有较大压力，本周库存较上周增加0.4万吨，目前社会库存报60.8万吨，库存仍处于高位，对工业硅价格压制较强。
　　本周工业硅现货价格走弱，供应量小幅增加，下游多晶硅对工业硅需求边际企稳，有机硅对工业硅需求走弱，硅铝合金对工业硅需求持稳，库存压力仍存，整体基本面仍维持弱势，供大于求格局仍存。
　　◆策略建议：
　　观望
　　◆风险提示：
　　关税带来负面情绪冲击，多晶硅产量，宏观政策