锡观点
　　供应方面，冶炼厂加工费低位运行，国内1、2月份锡矿进口量同比减少50.15%，缅甸此前发生7.9级地震，对基础设施破坏较大影响缅甸锡矿复产进度，后续持续跟踪;刚果金Bisie矿区恢复生产，锡矿供应压力有所缓解。需求方面，全球半导体销售额虽延续增长，但同步增速持续放缓，下游传统领域需求恢复偏缓，下游订单反馈偏弱。综上所述，供给侧逐步修复，美关税仍有发酵空间影响需求，预计锡价偏弱震荡，反弹偏空思路，后续关注缅甸锡矿生产动态。
　　镍观点
　　昨日沪镍盘面继续震荡回升，商品板块情绪整体改善。宏观方面，节后受美国关税政策影响，国际贸易摩擦升级宏观不确定增加，市场情绪大幅调整，经过一周交易之后近期对宏观的反馈逐步消化。产业层面，日内镍价继续调涨，精炼镍现货成交整体一般，下游采购观望情绪为主，各品牌现货升贴水稳中有跌。原料方面，菲律宾苏里高矿区装船出货迟滞，矿山4月资源基本出货结束，近期未有新的出货计划;印尼4月二期印尼内贸基准价下跌1-1.6美元，内贸升水维持+24不变，镍矿仍偏紧。镍铁价格受宏观影响松动，部分铁厂和贸易商暂停报价，市场报价主要集中在1000元/镍（舱底含税)上下，市场成交有限。硫酸镍企业维持亏损，产业成本定价模式延续，产业利润修复需等待三元行业进一步修复。海外库存高位企稳，国内社会库存小回落，保税区库存基本持稳，库存对基本面仍有施压。总体上，近期宏观情绪缓和，叠加原料镍矿相对坚挺，镍的下方成本支撑仍存，前期超跌后近期估值修复。短期在宏观不确定性及相对低估值之下，预计盘面宽幅震荡调整，主力参考118000-125000运行。
　　不锈钢观点
　　昨日不锈钢盘面震荡为主，近期受宏观影响市场避险情绪增强，现货提货意愿一般，现阶段商家以弱稳谨慎观望下游采购情绪操作为主。宏观方面，关国关税政策超预期中国强势回应，国际贸易摩擦升级宏观不确定增加，市场情绪仍偏弱。近期不锈钢主要原料价格相对坚挺，铬矿现货源紧缺，叠加铬铁供应过剩得到明显修复，铬铁价格偏强。镍矿市场多维持观望态度，菲律宾矿山4月资源基本出货结束，近期未有新的出货计划;4月二期印尼内贸基准价下跌1-1.6美元，内贸升水维持+24不变。情绪影响下镍铁价格有松动，市场报价主要集中在1000元/镍（舱底含税)，成交有限。国内钢厂有部分检修减产，但4月不锈钢排产维持高位。需求具有一定韧性但仍缓慢修复中，家电消费有一定带动，前期出口订单恢复情况较好但关税影响下对美出口制品订单停滞，下游采购氛围偏弱仅维持刚需采购，对高价资源接受有限。社会库存周度数据高位企稳，仓单有一定减少，库存整体仍有施压。总体上，矿端对价格有一定支撑，镍铁价格松动，短期供给偏宽松，内需有一定韧性但修复较为缓慢，出口需求受阻，库存偏高仍有一定压力。短期宏观仍有不确定性，基本面也存在一定压力，预计盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12600-13000.