新房成交量再次同比下跌
　　上周(至4月13日)30大中城市商品新房成交量达146万平方米，同比下跌18.9%，差于前周的30.6%同比上升，环比下跌8.0%，优于前周的42.5%环比下跌。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-2.3%、-18.3%、-39.5%(前周同比：+52.3%、+28.2%、+8.3%)。
　　一线城市新房累计成交量：北京同比降幅收窄
　　2025年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为148万平方米，同比下跌2.1%，优于前周的4.2%跌幅。上海累计成交量为287万平方米，同比上升12.9%，差于前周的15.2%升幅。广州累计成交量为182万平方米，同比上升32.4%，差于前周的36.4%升幅。深圳累计成交量为102万平方米，同比上升68.7%，差于前周的77.6%升幅。
　　商品房存销比环比上升
　　按面积，十大城市商品房存销比为79.5，高于去年同期的72.6及前周的71.8。一线城市存销比为53.3，低于去年同期的64.8但高于前周的48.5。二线城市存销比达114.9，高于去年同期的79.4及前周的103.3。
　　土地成交量同比下跌
　　上周100大中城市成交土地规划建筑面积为1,136万平方米，同比下跌28.5%，环比下跌56.8%，同比变化差于前周的170.3%同比上升。
　　财政部：中央财政支持实施城市更新
　　财政部办公厅、住建部办公厅发布《关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》，落实中央经济工作会议和政府工作报告有关要求，明确中央财政继续支持部分城市实施城市更新行动。
　　内房港股下跌，但仍明显领先大市
　　上周内房港股下跌，但仍明显领先大市(恒生指数)。恒生中国内地地产指数全周下跌1.6%，领先大市6.9个百分点。
　　评论：政策考虑更具挑战性
　　上周新房成交量再次同比下跌。回顾近周，相关同比变化率反复上落。至于上周其他指标也不理想，例如商品房存销比环比上升，以及土地成交量同比下跌。相对去年12月至今年初的火热，近期市场明显仍在整固。另一方面，近期美国公布的不合理关税措施震惊全球，增加宏观经济风险。市场或许期望中央推出更多支持房地产措施。可是相对去年“517楼市新政”出台的经济环境，目前情况更为复杂多变，也涉及国外不同政经因素。政策考虑更具挑战性。内房港股投资方面，我们采取保守方向，关注央企开发商。
　　关注个股：中国海外发展(688 HK)、华润置地(1109 HK)
　　(注：上周关注-嘉里建设(683 HK)、中国海外发展(688 HK)。)
　　风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难