宏观：特朗普时期的“对等关税”政策通过重塑全球贸易流、产业链定价权及市场风险偏好，对期货市场形成了系统性冲击。
　　进口成本端：当前时间窗口下，正处美豆播种与南美豆收割、出口季，建议后市积极关注美豆播种、南美豆收割与出口情况、南北美天气等因素。目前巴西豆收割基本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。
　　国内产业层面：综合来看，后市豆油中期新增供给与下游需求或维持中性，豆油中期去库周期或仍有所持续。
　　参考观点：豆油合约，中短线或区间震荡整理。