目前工业硅交易的主要逻辑：
　　①现实2个月高显性库存，有机硅企业二季度维持联合减产，多晶硅复产预计在5月开始缓慢贡献增量，总需求缺向上弹性，需要继续挤出新疆小厂边际产能、挤出大厂外购电。
　　②中期看，西南丰水期有刚性复产预期，则工业硅中期二季度仍有累库压力，所以丰水期之前要卡主西南的复产预期，所以丰水期合约低估值也难有反弹动力。
　　③工业硅大厂联合减产仅一家兑现，因过剩矛盾突出且供应端启停弹性高，市场对于大厂联合减产带来库存持续去化的信心不强。方向上仍然维持偏空对待，若其他大厂落地联合减产，行情或阶段性转震荡，但仍无上涨驱动，策略上建议继续逢高空或卖虚值看涨期权。
　　风险点：头部大厂减产意愿；出台相关能耗双控政策、光伏供给侧改革政策
　　目前多晶硅主要交易逻辑：
　　①刚性供需差来看4月仍处于多晶硅去库预期最强的时间。但节奏上，下游的正反馈目前还是卡在硅片环节，因硅片仍有此前原料库存，3月末的新签单并未有做库存意愿，硅片和电池片以销定产且均为月度签单，4月下旬的原料集中签单需要5月组件接单和排产维持强预期持续向上正反馈，而5月处在抢装末期，下游产业链整体心态偏谨慎。所以多晶硅现实强、但窗口期较短，全产业链低产能利用率在丰水期供应修复及抢装见顶回落后，过剩缺口易补。
　　②近端现实交割品供应存在隐忧，4月进入基本面预期最好的时间，中期抢装预期见顶回落后正反馈持续性不强，当下难深跌，但向上空间亦承压，短多止盈窗口期短。策略上建议反弹空或卖虚值看涨。
　　风险点：光伏行业自律政策实际执行情况、供应端复产