行情走势：上周沪深300指数收于3750.52点，较前值下跌2.87%；累计成交21544亿元，日均成交4309亿元，较前值增加1868亿元。两市融资融券余额为17971亿元。表现较好的前五名行业分别是农林牧渔(3.18%)、商贸零售(1.19%)、国防军工(0.88%)、消费者服务(0.74%)、食品饮料(0.20%)；表现较差的前五名行业分别是钢铁(-6.43%)、机械(-6.67%)、传媒(-6.88%)、通信(-7.48%)、电力设备及新能源(-7.76%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-18.32点、-10.58点、-25.52点、-27.19点。前一周同期值分别为0.10点、2.15点、-23.10点、-34.86点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-14.80点、-30.80点、-47.80点；IH合约对应价差分别为-2.00点、-11.40点、-30.00点；IC合约对应价差分别为-60.40点、-71.20点、-120.60点。IM合约对应价差分别为-71.80点、-91.00点、-161.20点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4305、1.4259、1.4203、1.4183；IC和IH对应比值分别为2.1295、2.1079、2.0898、2.0672。IM和IH对应比值分别为2.2365、2.2107、2.1853、2.1480。
　　主要逻辑：上周基本面上，3月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点，均连续两个月上升；我国经济回升苗头更为明显。虽然4月2日美国对中国商品加征34%的对等的关税，中国对美国商品加征34%的关税进行反制，此后中美之间的关税持续升级，导致国内风险资产波动加剧；但是但是国内一方面通过增持ETF和相关股票、上市公司股票回购增持的方式稳定市场；另一方面，国家将根据形势需要及时推出新的增量政策，短期对国内市场风险偏好形成较强的支撑，国内风险偏好整体有所升温。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期