投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力收盘较前一日上涨0.15%。
　　基本面来看，原生铅炼厂基本恢复生产，开工回升，3月电解铅产量大幅提升，环比增幅23个百分点左右，4月河南地区部分炼厂进入检修，原生铅环比或有减量；再生铅方面，铅价接连下跌，再生铅亏损压力扩大，部分企业下调废电瓶报价，但跌幅不及铅价，但市场货源有限，小幅下滑后废电瓶价格再度报涨，再生铅炼厂在亏损及原料制约下，被迫下调开工；需求端来看，当前处于消费淡季，对铅价支撑较为有限。
　　整体来看，基本面原生铅与再生铅复产稳步推进，近期随着铅价回落，多数蓄电池企业逢低点价，散单成交向好。宏观方面关税政策影响有所减弱，市场交易逐渐从宏观转向基本面，预计短期铅价宽幅整理为主，后续持续关注宏观方面的不确定性因素。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.83%，沪锌主力合约收跌0.20%。上海地区锌锭升水较前日下跌40元/吨至270元/吨；天津地区锌锭升水较前日持平至320元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨40元/吨至180元/吨。
　　基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费上调至3,450属吨，进口锌矿加工费上调至35吨，部分订单进口加工费已调整至80美元/干吨，锌精矿偏紧改善预期逐渐兑现，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，节后下游积极复产，各板块开工均有所回升，上周锌价虽大幅回落，但现货报价升水明显回升，部分企业逢低补库，带动原料库存环比增多。
　　整体来看，近期有色金属主要跟随宏观情绪波动，美国关税政策不确定性较大，随着市场悲观情绪有所消化，锌价低位反弹，预计短期锌价区间整理为主，后续持续关注宏观情绪扰动。