策略摘要
　　当前市场主要交易美国关税政策，国际原油连续大跌，受宏观经济与上游原油影响，聚烯烃大幅走低，宏观面不确定性较强。PE供应维持高位，产能利用率预计短期维持，供应仍承压。PP产能利用率小幅提升，预计下周新增检修企业有所增多，供应呈缩量趋势。新增装置山东新时代投产或推迟。丙烷价格跟随国际原油价格大幅波动，PDH制PP生产利润维持盈亏平衡附近，成本端支撑尚可。下游工厂开工率提升有限，农膜开工率有下跌预期，逐渐向淡季过渡，受关税政策影响，PP外需预计走弱。上游与中游环节库存小幅去化。
　　核心观点
　　■市场分析
　　石化库存74万吨，较上周去库1.5万吨。
　　基差方面，LL华东基差+140元/吨，PP华东基差+10元/吨。
　　生产利润及国内开工方面，国际原油连续大跌，丙烷价格跟随国际原油价格大幅波动，PDH制PP生产利润维持盈亏平衡附近，成本端支撑尚可。PE供应维持高位，产能利用率预计短期维持，供应仍承压。PP产能利用率小幅提升，预计下周新增检修企业有所增多，供应呈缩量趋势。新增装置山东新时代投产或推迟。
　　进出口方面，LL进口窗口关闭，PP进口窗口关闭。
　　下游需求方面，下游工厂开工率提升有限，农膜开工率有下跌预期，逐渐向淡季过渡，受关税政策影响，PP外需预计走弱。
　　■策略
　　塑料谨慎偏空，预计价格偏弱震荡运行。
　　■风险
　　原油价格大幅波动，需求恢复不及预期。