主要观点
　　价格和估值---本周煤焦现货市场震荡运行，焦企发起首轮提涨，煤焦期价弱势震荡，基差小幅波动。
　　供需和驱动---国内主流煤矿产量基本正常，焦煤库存小幅下降，而下游焦化企业库存继续增加。蒙煤通关车数环比稳定，口岸库存压力仍较大。焦炭第十一轮降价落地后，焦企普遍处于亏损状态，整体开工率维持稳定。本周焦企提出首轮提涨，但主流钢厂暂未回应。本周钢材铁水产量小幅增加，双焦刚性需求仍存在。
　　观点总结和判断---当前焦煤价格触及部分矿山成本线，焦煤增产积极性受到打压，但多数矿山仍能保持盈利，短期内焦煤出现大面积减产的可能性不大。同时，钢厂利润修复，铁水仍有增产预期，煤焦需求有望持续改善。不过，铁水产量能否持续增加仍需观察。整体来看，在远月钢材出口承压、粗钢压减预期较为明确的背景下，煤焦供应端仍相对充裕。因此，在没有看到煤焦企业大规模减产或蒙煤进口量下降之前，煤焦不具备做多条件，预计短期煤焦价格或震荡运行。
　　策略推荐
　　趋势：焦炭和焦煤期价短期或震荡运行，建议观望为主，或逢反弹轻仓做空。
　　套利：观望。
　　风险提示和重点关注
　　矿山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润