PX & PTA
　　昨日，PX主力合约PX2505收6104元/吨，较前一交易日上涨6.64%，基差为-495元/吨。PTA主力合约PTA2505收4350元/吨，较前一交易日上涨5.84%,基差为-200元/吨。
　　成本端，中美关税博弈引发油价波动加剧。WTI原油主力收59.79美元/桶，布油收63.40美元/桶。供应端，PX：盛虹炼化400万吨装置4月有重整计划，预计PX降负荷，扬子石化重整检修至5月上旬，PX有降负预期，天津石化计划4-6月份检修，海南炼化计划4-5月检修，中海油惠州150万吨计划3月底检修50天左右。浙石化250万吨计划3月下检修35-45天左右，九江石化计划3月15日停车检修至5月。PX国内装置开工率为77.8%，亚洲开工率为72.5%。PTA：福建百宏计划4月5日起检修两周，仪征化纤300万吨产能3月3日开始检修，3月18日已重启，逸盛海南210万吨预计4月5日起停车改造2个月，逸盛宁波200万吨停车，逸盛大连375万吨计划4月中恢复。PTA开工率在82.4%附近。聚酯：聚酯开工率在93.4%附近。需求端，轻纺城成交总量750万米，15日平均成交为863.87万米。
　　特朗普关税政策反复引发市场波动加剧，市场对供应宽松和需求萎缩预期下油价易跌难涨。未来贸易战升级的可能性将继续冲击大宗商品市场，PX、PTA整体估值下移，叠加终端出口受到的冲击，产业链负反馈或持续发挥作用。
　　聚酯
　　昨日，短纤主力合约PF2506收6120元/吨，较前一交易日上涨4.94%。华东市场主流价为5310元/吨，较前一日上涨100元/吨，基差为190元/吨。短纤有203万吨产能执行减产10%计划、80万吨产能减产10万吨/年，15万吨产能减产20%，预计时间1个月左右。另外有65万吨产能进入3-4月检修期，供应端压力预计大幅减轻。瓶片检修装置陆续重启，开工率上升2.88%至75.26%，供应端承压。
　　美国对等关税政策引发聚酯原料大幅下挫，成本面支撑大幅走弱，终端需求同样受到冲击。关注未来关税谈判动向，关注东南亚转出口国关税推迟落地引发抢出口可能性，警惕盘面波动率放大