原油：关税风险继续释放，油价低位盘整
　　【行情回顾】：隔夜国际油价回落，WTI下降4.36%，Brent下降3.28%，SC微降0.06%。
　　【基本逻辑】：核心驱动，市场释放关税风险：4月3日，特朗普对众多贸易伙伴加征关税；4月4日，中国宣布将对美征收反制关税；4月4日，OPEC+最新会议决定5月继续增产，计划每月增产两次；4月8日，美国继续扩大关税战争；4月9日，美国对部分国家暂停加征关税。供给方面，截至4月7日当周，山东独立炼厂原油到港量129.7万吨，环比下跌168.8万吨，跌幅为56.55%；欧佩克+将在2025年5月实施41.1万桶/天的产量调整，相当于三个月的增量。需求方面，EIA预计2025年全球原油需求增量为90万桶/日，较上月下调30万桶/日，预计2026年全球原油需求增量为110万桶/日，较上月下调10万桶/日。库存方面，EIA数据显示，截至4月4日当周，美国商业原油库存增加260万桶至4.423亿桶，汽油库存减少160万桶至2.360亿桶，馏分油库存减少350万桶至1.111亿桶，战略原油储备增加30万桶至3.967亿桶。
　　【策略推荐】中长期走势：关税战争、新能源冲击，叠加OPEC+处于扩产周期，原油长期供给过剩，油价中枢下移。短周期走势：油价仍有下探空间，但下方支撑逐渐增强，建议卖出看跌期权。SC关注【450-480】。