宏观：关税延后全球衰退预期降温，国内政策对外反制、对内稳增长
　　海外方面，关税生效13小时后，特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策，期限为90天以供谈判，谈判期间仍征收10%的全球关税，且汽车、钢铝等此前宣布的行业关税不在暂停之列，同时将对中国的关税提高至125%。对等关税落地至今的“全球衰退预期”大幅降温，风险资产大幅上涨，纳指涨幅超12%，油价上涨超5%重回60美元上方，金价涨幅超3%，伦铜收涨2.8%，10Y美债利率在触及4.5%关口后震荡回落。特朗普对等关税的暂缓将市场担忧的“不确定性”延后、但并非消除，中长期而言地缘政治格局将变得更加复杂。
　　国内方面，“对外反制，对内稳增长、稳预期”成为近期政策主线。中方对美加征关税税率由34%提高至84%；李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会：根据形势需要及时推出新的增量政策，要做大做强国内大循环。A股在央行给予流动性托底预期下放量反弹，科创50、北证50涨幅分别超4%、10%，在政策“稳住股市”的决心下，指数大幅调整风险降低，后续演绎“指数稳、风格分化”的结构性行情。债市隔夜收涨，短债利率大幅下行，市场交易降准即将落地