摘要：单边空单建议短期减仓止盈，套利上10卷螺差已打至目标位置100左右，建议止盈，05-10螺纹反套仍可继续持有
　　【核心矛盾】
　　从宏观层面分析，特朗普发起的全球贸易战加剧了市场对经济前景的担忧，大宗商品普遍承压下行。对我国钢材市场而言，直接出口和转口贸易遭受双重冲击，虽然已实施对美反制关税，但扩内需政策尚未出台，当前关税环境仍对黑色系需求形成压制。对应基本面来看，当前建材需求同比表现偏弱，从财政资金投向转向及项目资金到位率偏低角度来看，后续需求或延续疲态；而前期支撑较强的卷板材需求，因“抢出口”窗口可能收窄、国内严查买单贸易以及关税对直接/间接出口的抑制效应趋于见顶。另外，长流程钢厂在利润驱动下的复产意愿与渐显疲态的需求端可能会形成矛盾，市场担心后续面临负反馈的压力，这是近期盘面下跌较为顺畅的原因。不过需注意的是一方面期货下跌过程中基差在扩大，螺纹盘面10价格已打至华东高炉成本与谷电成本下方，进一步下压需原料端进一步让利；另一方面，外需受冲击下，国内宏观政策有望发力。综合来看，单边空单建议短期减仓止盈，套利上10卷螺差已打至目标位置100左右，建议止盈，05-10螺纹反套仍可继续持有。
　　【利多解读】
　　1、螺纹、热卷基差扩大
　　2、螺纹盘面10价格已打至华东高炉成本与谷电成本下方，估值处于低位
　　3、国内宏观政策提振预期增强
　　【利空解读】
　　1、特朗普对全球发动关税，或对我国钢材直接出口或间接出口有影响
　　 2、项目资金到位率一般，建材直供量下滑