一、本周沥青期货行情回顾
　　截至2025年4月3日，BU2506收于3610元/吨，周度下跌18元/吨，跌幅为0.11%；本周呈现震荡下行的走势。截至4月7日，持仓量环比减少约29,713手，显示部分多头避险离场。
　　山东现货持稳，市场参考价3510-3700元/吨。沥青盘面震荡，裂差利润中性水位。山东地区汽油柴油小幅上涨，沥青日产6.3万吨。
　　供给端：炼厂开工小幅回升，社会库存持续累库
　　国内92家样本企业沥青周度总产量为45.3万吨，环比增加0.4万吨，同比增加1.6%，炼厂开工率小幅升至28.26%（环比增加0.29%）。齐鲁石化、江苏新海石化等部分炼厂恢复沥青生产，但济南炼厂因检修停产，整体供应增量有限。
　　需求端：零星项目启动，但船运资源低价流入抑制炼厂提价空间；华南雨季临近，需求释放预期转弱。终端需求停滞，贸易商采购以山东低价资源为主，社会库流通缓慢。川渝需求清淡，新疆按需备货，社会库存缓慢累积。高价沥青成交清淡，终端项目资金到位不足，叠加南方降雨预期，需求短期难有显著改善。
　　二、价格走势
　　清明假期期间，国际原油受OPEC+超预期增产及美国关税政策冲击，布伦特原油单日跌幅超9%，直接拖累沥青成本支撑逻辑。周初受原油反弹带动短暂冲高，但随后原油暴跌引发恐慌性抛售，4月7日沥青期货跌停，价格中枢下移至3376-3663元/吨区间。尽管炼厂开工下滑，但需求恢复节奏不及预期，库存持续累积，限制沥青涨幅。