沪铜重心下移，主力合约创一年以来新低，美对中国将征104%关税，投资者对美国政府延迟或调整关税政策的希望逐渐消退，避险情绪再起，隔夜美国再度重挫，原油价格大幅下跌，日内随着A股止跌回升，市场风偏有所回升，铜价低位反弹，最终沪铜主力站上7.2万。日内现货升水继续下移至95，盘面back结构缩窄至110，市场采购情绪暂缓。进口窗口打开，沪伦比值回升至8.42，推动仓单和提单溢价均上涨。短期市场继续受到美关税政策影响，利空压力难言结束，COMEX-LME溢价降至550，美对铜征关税的潜在利多逻辑进一步被市场抛弃，短期铜价仍未企稳，预计将继续下跌。