一、贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　特朗普拒绝欧盟将关税税率对等降至零的提议，美联储因通胀压力拒绝降息，这使得美国经济滞涨风险继续升温，美元指数再次跌至102附近而美债10年期利率一度上升到4.5%，美国经济滞涨风险以及全球贸易的混乱形势提振贵金属的避险需求，4月9日亚盘时段伦敦黄金反弹至3050美元/盎司附近，人民币汇率贬值使得国内金银价格相对坚挺。特朗普2.0新政推动全球政经格局进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看黄金的中线上涨趋势保持良好，待短线波动结束后可继续入场做多，但工业需求压力下白银相对偏弱
　　中线行情：
　　2024年12月18日美联储鹰派降息利空落地之后，金价在中国印度年底节日消费旺季预期、特朗普2.0新政不确定性引发的避险需求、美国经济短期滞涨风险上升、美元汇率和美债利率偏弱回落以及美联储降息预期升温等因素影响下重新开始新一轮上涨，2月24日伦敦黄金创下2956美元/盎司的新历史记录；2月底伦敦黄金偏弱回调至2832美元/盎司，但在2024年3月份以来中级牛市通道下轨线附近得到支撑。由于美国经济衰退风险进一步上升，美联储再次放缓缩表步伐，东欧和中东地缘政治风险重新升温，以及特朗普关税武器化逐步落地，3月份伦敦黄金再次上涨并于3月17日正式突破3000美元/盎司关口，3月下旬以来由于美联储放缓降息步伐安抚市场以及美元汇率和美国股市短期企稳，金价上涨动能有所减弱但仍维持在3000美元/盎司上方。我们判断特朗普整顿联邦政府和关税武器化带来的经济衰退风险尚未完全显现，美国经济衰退风险亟待美联储重启降息进程来化解，利多落地之前来自美国经济和金融市场的避险需求仍将推动金价偏强运行，但偏高市盈率以及偏高多头仓位也意味着金价波动性有所上升，建议投资者以中等仓位逢低做多为主，勿追多勿做空