核心观点
　　本周核心观点与重点要闻回顾
　　光通信：OFC 2025开展，国内多家光通信企业参展。根据湖北省激光行业协会消息，2025年4月1-3日，OFC 2025（2025年光纤通信会议及展览会）在旧金山举行。会议涵盖聚焦1.6T传输、人工智能驱动网络、相干无源光网络、线性可插拔光学器件（LPO）、多芯光纤、数据中心技术及量子通信网络等前沿领域。在2002年，只有6家中国光通信企业参加OFC；而到了2025年，参展企业达到了215家（大中华区）。企业数量的急速增长，反映了中国光通信行业的快速发展。华工正源、光迅科技、天孚通信、新易盛等多家国内光通信参展并推出新品与解决方案。
　　运营商：宁波移动落地浙江省首个万兆OLT试商用局点。根据央广网4月3日报道，近日，中国移动宁波分公司联合华为公司在宁波市鄞州区完成支持50G-PON的OLT（光线路终端）入网，并完成首批100个用户带载测试，成为浙江省首个完成万兆光网试商用的通信运营商，体现了宁波移动在宽带光网领域的领先地位和卓越技术实力。万兆光网是下一代光网络的升级演进方向，是新型信息基础设施的重要组成部分。近日，工业和信息化部开展万兆光网试点工作，提出到2025年底，在有条件、有基础的城市和地区，聚焦小区、工厂、园区等重点场景，开展万兆光网试点。
　　5G-A：苹果iOS 18.4发布，支持5G-A网络。根据C114通信网4月3日消息，苹果向iPhone用户推送了iOS 18.4正式版更新，带来多项新功能和优化，其中尤以支持5G-A网络备受关注。作为5G的演进和增强版本，5G-A提供了十倍于既有网络的能力提升和通感一体、无源物联、内生智能等新能力。2024年5G-A迎来商用元年，已有超过15家运营商完成5G-A网络的商用部署。在国内，三大运营商也均已在各地陆续进行了5G-A升级并发布相关套餐，开启全新时代。
　　市场行情回顾
　　本周（3.31-4.4），A股申万通信指数下跌0.79%，整体跑赢沪深300指数0.58pct，跑赢创业板综指数1.56pct。申万通信二级两大子板块涨跌幅由高到低分别为：通信服务(申万)(0.81%)、通信设备(申万)(-1.74%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万通信(-0.79%)、恒生科技(-3.51%)、纳斯达克(-10.02%)、道琼斯美国科技(-11.07%)、费城半导体(-16.04%)。
　　投资建议
　　本周我们看好光模块、运营商、通信设备等板块。
　　光模块：建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛等。
　　运营商：建议关注中国移动、中国电信、中国联通等。
　　通信设备：建议关注中兴通讯、紫光股份等。
　　风险提示
　　国际摩擦对立加剧风险、下游AI需求不及预期的风险、技术迭代进步不及预期的风险。