简要观点
　　◆棉花：承压下行
　　国内棉花供需基本够用，可能略趋紧，新疆轧花厂销售压力已经释放，大约释放60%，未点价40%，资源集中到几个巨头贸易商手上，零散贸易商队伍庞大，普遍吃货不够，买货难，基差不断上涨，中国以外资源相对充裕，外盘相对弱些，外盘CFTC持仓，基金持仓是净空头（5万多万多手，22.68吨/手），产业是净多头（5万多手）,未点价，想接货，到了交割期，基金不想接货，总会平衡，最终达到一个平衡，双方会平仓。国内由于产业链环节产能过剩，消费难以有增量，造成内卷，利润越来少，限制棉花涨幅。4月3日美国宣布了全球对等关税措施，加征关税的幅度之大，尤其针对发展中国家加征幅度最大基本在30%以上，发达国家加征在20%以上还算容易接受，其中纺织品出口国家中国加征34%（34%+20%=54%，中国关税加征最多）、越南46%、孟加拉37%、巴基斯坦29%、印度26%、土耳其10%，其他泰国36%、韩国25%、日本24%、马来西亚24%、印度尼西亚32%、南非30%、欧盟20%。中美博弈进入激烈阶段，面对出口严峻的形势，认为4月开始进入压力冲击阶段，二季度不乐观。到了下半年，我们要面对几个变数，一是新疆喀什等地区开发的盐碱地，大约200万亩，只能种植棉花，其他种植作物不挣钱，会改种棉花，新疆可能增面积达10%，新年度棉花丰产可能到720-750万吨，这个是比较利空的，巴西种植3月13日已经结束，播种进度99.97%，2024年总产达到370万吨，2025年预计总产达到395万吨，对外棉压力比较大。显然目前美国贸易战选择了先打，将会造成一波伤害，之后是否有握手言和的可能，需要后面谈判形势，现在美国的问题是通胀，中国的问题是通缩，两个互补就能解决基本问题，硬打，美国通胀加剧，美国经济出现衰退担忧，经济下滑影响较大，影响全球棉花消费，短中期促进棉花价格进一步下行，国内后续可能会有刺激政策应对，中国今年刺激政策落地后还要看效果，内需是否提振，如果朝着不好的形势发展，远期棉花进一步看弱，如果中美最后握手言和，局势才会反转。（数据来源：中国棉花信息网TTEB）
　　◆ PTA：承压下行
　　PTA聚酯上下游品种全线跌停，本次跌停主要受成本端原油与终端利空预期所致。
　　成本端原油方面：市场担忧多国将对美国关税新政采取反制举措，贸易争端风险可能导致需求下滑，且欧佩克+5月增产超预期，在供需转弱影响下节日期间期间国际油价大幅下跌超10%，受此影响节后开盘国内原油等能化品种大幅下跌。
　　聚酯个品种方面：PX在4-6月国内外有1000万吨装置检修预期，国内浙石化、中海油、福海创及福佳均有检修计划，同时恒力及盛虹存在减产预期，检修季也正式拉开惟幕。
　　PTA方面：逸盛海南250万吨PTA装置重启，使PTA开工率小幅提升至76.8%，4月之后PTA装置检修减少。根据供需平衡表，PTA短期仍处于去库阶段。
　　下游聚酯品种，受终端消费不景气影响，4月短纤、长丝出现减产挺价，直接影响PTA消费。
　　总体而言PTA上游PX供应支撑走强，PTA虽有减产但被聚酯减产抵消，而受美国关税影响，终端订单不佳，或将负反馈至聚酯消费。因此短期PTA产业支撑尚可，但受限于成本拖累与终端利空预期影响，中长期仍处于偏弱态势。（数据来源：隆众资讯）
　　◆乙二醇：低位整理
　　节假期间海外市场以及原油等大宗商品大跌使的市场承压下行，港口库存小幅增加，考虑到乙二醇供需尚可，短期向下空间相对有限，预计乙二醇价格4200-4300低位整理。
　　◆短纤：低位震荡
　　原料端价格疲软，难以对短纤价格形成支撑，终端订单受海外关税政策不佳，但下游需求旺季预期落空，但受限于生产企业减产挺价且库存地位，短纤下方空间有限，短期较原料PTA相对抗跌。
　　◆白糖：高位震荡
　　国际糖市，目前北半球主产区产量已成定局，受巴西库存偏低，3月底印度2024/25榨季累计产糖同比减少影响，叠加巴西中南部新榨季生产或推迟，短期贸易流偏紧，市场关注重心逐渐转向南半球，后期重点关注巴西天气状况及开榨进度情况。近期美国关税加征引发的担忧影响，市场波动加剧，ICE期价承压下行。国内方面，国内食糖和糖浆、白砂糖预混粉进口同比回落数据影响，对糖价形成一定支撑，叠加国产糖即将进入纯销期，产区3月产销数据陆续公布，销糖进度或同比加快，工业库存同比有所下降，但受ICE期价下行拖累，期价有所下跌，预计短期国内糖价将维持高位震荡，后市随着天气转暖，夏季饮料等行业对白糖需求的逐渐增加，食糖库存或得到进一步消化，期价或得到提振，后期重点关注ICE糖价走势及下游消费情况。（数据来源：沐甜科技泛糖科技）
　　◆苹果：震荡走强
　　各产区走货情况不一，整体备货氛围尚可。从库存情况看，周内走货速度仍较快，西部交易重心转至客商货源交易，库内包装发货顺畅。山东低价货源寻货增加，成交继续升温。从价格方面看，周内苹果价格维持稳定为主，个别产区价格较前继续偏硬。销区市场到车增加，下游拿货商拿货尚可，中转库积