原油：
　　美国特朗普政府于北京时间4月3日正式宣布施行所谓的“对等关税"，大幅提高美国进口税率，作为回应，中国次日表示将对美国商品征收34%的额外关税。美国和中国之间不断升级的贸易紧张局势加剧了对经济衰退的担忧，而经济衰退将减少对原油的需求。内盘，4月3日SC主力合约收跌2.24%，报542.0元/桶。外盘，4月4日WTI收跌4.63美元/桶，报62.32美元/桶；Brent收跌4.08美元/桶，报66.06美元/桶。
　　宏观面，美国实施所谓“对等关税”后美股与商品价格便开始走弱，在我国反制措施公布后美股与商品价格继续全线暴跌，截至4月4日收盘，道指暴跌超2200点，跌幅达5.50%；纳指暴跌5.82%，较历史高点跌逾20%，跌入技术性熊市；标普500指数暴跌5.97%。两天时间美股市场就蒸发近6.5万亿美元的市值，同时白银、铜、原油等核心大宗商品净跌幅均超10%，其中WTI油价更是一度跌破60美元/桶，为自2021年4月以来首次，全球资本市场经历了一场自新冠疫情以来最惨烈的抛售潮。地缘方面，胡塞武装称其在红海北部对包括以美国“杜鲁门”号航母为首的多艘战舰，使用多枚巡航导弹和无人机实施打击，美方则组成B-2幽灵轰炸机部队空袭也门进行报复，但并未对目前极度悲观的市场情绪起到任何改善作用。基本面供给端，OPEC+宣布将在五月份把产量提高41.1万桶/天，是预期月度增幅的三倍，然而市场并没有预料到这么快就会有这么大的增长，消息公布后更是加速了油价的下跌。需求端，美国关税政策引发的全球贸易战风险也增加了市场对全球经济增长放缓的担忧，导致原油需求预期减弱，高盛将2025年的石油需求预测从90万桶/日大幅下调至为60万桶/日。库存端，美国3月28日当周商业原油库存超预期大幅累库616.5万桶。
　　总体而言，短期内美国“对等关税”实施、中国强硬回击、OPEC+超预期增产等重大利空消息重创了国际资本市场，形成罕见的资本抛售潮，恐慌情绪笼罩市场，目前尚未看到市场情绪出现任何好转的迹象，不排除风险资产进一步探底的可能性。中长期来看，即使原有基本面仍处于供需宽松的大格局之下，但目前如此剧烈的下跌仍显得过于迅速