1、基本面
　　供给端来看，根据隆众，2025年3月份国内沥青总计划排产量为238.6万吨，环比增加27.8万吨，增幅13.2%，同比增加0.8万吨，增幅0.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为33.6311%，环比减少1.35个百分点，全国样本企业出货24.4万吨，环比增加0.87%,样本企业产量为44.8万吨，环比减少3.86%,样本企业装置检修量预估为84.5万吨，环比增加3.30%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为25.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为8.3%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为5.2122%，环比增加1.18个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为19%，环比持平，低于历史平均水平；防水卷材开工率为30%，环比增加2.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-780.77元/吨，环比增加1.40%，周度山东地炼延迟焦化利润为880.1671元/吨，环比减少1.28%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
　　2、基差: 04月03日，山东现货价3625元/吨，06合约基差为15元/吨，现货升水期货。
　　3、库存:社会库存为134.1万吨，环比增加4.52%，厂内库存为84.4万吨，环比减少7.55%，港口稀释沥青库存为库存为16万吨，环比增加33.33%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。
　　4、盘面: MA20向上，06合约期价收于MA20上方。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多减。
　　6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2506合约日内在3581-3639区间震荡。
　　利多：原油成本相对高位，略有支撑。
　　利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
　　主要逻辑：供应端来看，供给压力仍处高位；需求端来看，复苏乏力。
　　主要风险点：原油价格的走势变化;；沥青焦化物利润差走势。