★美国对等关税政策和OPEC+提高增产规模导致油价暴跌
　　近年来美国原油和石油产品的出口也有进一步上升，原油主要流向欧洲和亚洲，石油产品出口主要流向集中于美洲地区。高关税将显著降低美国原油经济性，或导致中国从美国进口原油中断，不过2018年以来，美国原油进口在中国进口总量中的占比一直维持在2%，影响相对有限。理论上，若未来有更多国家采取对美国对等关税措施的反制，将导致美国石油出口竞争力下降，或加剧美国市场贴水。更令市场担忧的是全球贸易摩擦升级对未来经济的负面影响，石油需求前景预期进一步恶化。
　　★关税反制引发市场恐慌FEI大幅回落，警惕化工需求负反馈
　　就此次事件而言，基于当前关税方案，我们预计关税反制将在初期推高国内LPG的进口成本以及PG合约价格，同时带来阶段性区域间价差的交易机会（FEI、MB相对走弱，CP相对偏强），之后大概率会较快引发国内化工端需求负反馈，以进口量缩减完成对事件的反应并驱动价格再平衡。
　　★对等关税并不会显著影响全球LNG贸易流
　　美国现在已经是全球最大的LNG出口国家，与其主要贸易伙伴都要开展贸易战。如果其主要贸易伙伴选择反击的话，那么LNG是一个绕不过去的领域，很可能选择对美LNG加征关税。无论加征多大幅度的关税，全球天然气市场肯定离不开美国天然气供应。如果一定要与美气做切割，那么市场需要俄罗斯管道气重新回归欧洲市场。我们认为，该情形发生的概率并不高，即当前贸易流体系并不会在对等关税下遭到严重破坏。
　　★投资建议
　　市场目前正在经历极高波动率，建议投资者降低风险敞口，谨慎投资。
　　★风险提示
　　贸易战越演越烈