◆我们的观点：跟跌原油，裂解被动扩张
　　◆我们的逻辑：过去一周，BU区间震荡。周四起外盘原油暴跌，跌幅一度超过12%，节后料将对油品价格造成严重下行压力。基本面来看，周内各地需求环比均有增长，其中以华东及山东地区表现最为突出，但前者仍有相当比例为社库转移。根据隆众资讯数据，根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为45.3万吨，环比增加0.4万吨，增幅0.9%；同比增加0.7万吨，增幅1.6%。1-4月累计产量为889.4万吨，同比减少16.5万吨，降幅1.8%；库存方面，国内54家沥青样本厂库库存共计89.2万吨，较3月31日减少0.4%。本期国内厂库表现整体去库，其中东北地区厂库去库幅度最大，主要由于统计周期内伴随下游逐渐复工，业者刚需备货部分高价资源，集中接货，带动厂库库存下降。整体而言，考虑到库存排产双低对以北方区域为首的现货价格形成了有力支撑，短期BU基本面支撑想好，原油走跌背景下裂解存在明确上修空间，密切关注南方市场报价。
　　◆风险提示：原油反弹、炼厂超预期复产复工等