沪铜市场近期受多重因素扰动，价格呈现震荡偏弱格局，主波动区间参考79,000-81,500元/吨。前期驱动价格上涨的关税预期交易边际转弱，短期需关注4月2日美国对等关税政策落地对市场情绪的影响，若4月2日关税政策明确落地，短期利空出尽后或提供新的买点。
　　宏观方面，3月美国ISM制造业PMI物价分项大幅回升，叠加关税推升成本，市场或转向成本驱动型通胀逻辑。
　　供给端，Q2全球冶炼产能扩张背景下，矿、冶端供需矛盾或进一步加剧。而再生铜方面，受反向开票政策及外盘价差影响，废铜供应压力加剧，原料短缺支撑短期价格。
　　库存端，4月1日，SHFE仓单库存136003吨，减1457吨；LME仓单库存213275吨，增1900吨。
　　综合来看，前期驱动此轮价格上涨的关税预期交易转弱，短期价格震荡偏弱运行。