投资要点：
　　事件：中谷物流发布2024年年度报告。据年报所述，2024年公司实现营业总收入112.58亿元人民币，同比减少9.5%；归母净利润18.35亿元人民币，同比增长6.9%；扣非归母净利润10.99亿元人民币，同比增长6.2%。
　　内贸集装箱运价下滑，拖累公司国内业务收入。2022年至2024年，内贸集装箱运价呈现下滑态势：据万得统计，2024年，中国内贸集装箱运价指数（PDCI）平均值为1104.06点，相较2023年同比下降11.82%，使得公司国内业务营收下滑15.22%。
　　外贸集装箱运价上涨，支撑公司国际业务收入向好。2023年以来，红海危机导致全球商船绕行好望角，运力出现紧张态势，拉动外贸集装箱运价大幅上涨。据万得统计，2024年，中国出口集装箱运价指数（CCFI）平均值为1550.59点，相较2023年同比上涨65.43%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）平均值为2506.27点，相较2023年同比上涨149.18%。公司利用其充足的运力资源，积极优化船舶调度，充分利用外贸的有利局面，当年实现国际业务营收17.42亿元，相较2023年同比增长41.36%，占总营收15.47%。
　　加大力度回馈股东，股利支付率再创新高。据公司2024年度利润分配方案公告，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.79元（（税）），合计派发现金红利约16.59亿元（税）），股利支付率达90.39%，股息率达8.06%。回顾过往五年，公司股利支付率持续上涨，从2020年的58.89%上升至2024年的90.39%，年平均增幅达7.875pct，体现公司具有回馈股东的强大能力与意愿。
　　投资建议：预计公司2025、2026、2027年归母净利润分别为17.25亿元、17.32亿元、17.44亿元，对应EPS分别为0.82元、0.82元、0.83元；以公司2025年3月31日收盘价计算，对应PE分别为11.6倍、11.6倍、11.5倍。维持公司“增持”评级。
　　风险提示：运输经营风险、行业竞争加剧、燃油成本扰动利润。