重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-26.00美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌160元/吨至23420元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至50元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌160元/吨至23390元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至20元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌160元/吨至23410元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至40元/吨。
　　期货方面：2025-04-02沪锌主力合约开于23480元/吨，收于23380元/吨，较前一交易日下跌140元/吨，全天交易日成交190946手，较前一交易日增加25438手，全天交易日持仓110654手，较前一交易日增加2027手，日内价格震荡，最高点达到23540元/吨，最低点达到23230元/吨。
　　库存方面：截至2025-03-31，SMM七地锌锭库存总量为12.59万吨，较上周同期减少-0.3万吨。截止2025-04-02，LME锌库存为136400吨，较上一交易日减少100吨。
　　市场分析
　　现货市场方面，受节前下游备货需求叠加锌价持续下滑，造成下游采购积极性较好，贸易商提价出货，现货市场升水上涨。基本面方面依旧对锌价上方造成压力，供应端受TC持续上涨，冶炼利润继续修复，冶炼积极性增加，3月份冶炼段产量已经迫近2024年峰值，4月份预计产量仍将继续增加。消费端保持平平，社会库存虽在去库，但在供应增加的压力下，后期的去库受到挑战。但随着锌价回落后，在美国全面征收关税的情况下，预计锌价仍将维持震荡走势，考验下方支撑。
　　策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。