【行情复盘】
　　铜价保持震荡；LME期铜涨0.29%至9721，沪铜主连跌0.14%收于79780，COMEX铜主连跌2.07%至4.9315。
　　【重要资讯】
　　1、4月2日消息，美国3月ADP就业人数增加15.5万人，预期11.5万人，前值7.7万人。
　　2、当地时间4月2日，特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。并对某些贸易伙伴征收更高关税。特朗普当天宣布对进口汽车加征25%的关税。特朗普表示，对汽车征收的25%关税将于4月3日生效。白宫发布声明表示，美国总统特朗普当日宣布国家紧急状态，以提高美国的竞争优势，保护美国主权，并加强美国国家和经济安全。特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效。
　　3、各国加征关税情况：2月4日，特朗普对所有中国进口商品征收10%的关税，3月4日把税率提升至20%。对美方加征关税，中方发布多项对美反制措施，并已在世贸组织争端解决机制下起诉。针对加拿大和墨西哥商品，根据特朗普3月签署的行政令，美国对不符合“美墨加协定”原产地规则的多种商品征收25%关税，对符合美墨加协定优惠条件的商品予以免税，而相关关税豁免政策仅持续至4月2日。关于所有进口钢、铝，3月12日，美国对进口钢铁和铝产品征收25%关税的措施生效。此外，最新措施还取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策。特朗普此前曾表示，要对铜、药品、芯片、进口木材和林业产品等征收25%左右关税。
　　4、今日沪铜当月合约收报80100元/吨，小幅上涨40元/吨。湖北地区再生铜杆市场报价79500-79600元/吨，较当月合约贴水500-600元/吨（均价贴水550元/吨），贴水幅度持续收窄。市场呈现"价跌货紧"特征，一方面持货商捂货惜售导致原料供应紧张，另一方面再生铜杆企业库存普遍偏低，短期或继续维持供需两弱格局。（上海有色网）
　　5、LME库存减少1400吨至21.19万吨，沪铜库存周减少21032吨至23.53吨，COMEX铜库存增加3685吨至101209吨。（上海金属网）
　　【市场逻辑】
　　虽然美国就业情况良好，但美国加征关税措施导致全球贸易壁垒上升，美国国内通胀上升、经济衰退的预期提升，美元指数因此持续下跌，对全球经济的担心对铜不利，但美元指数下跌及美联储降息预期提升对铜价有利；中国统计局及财新制造业PMI保持上升，显示国内制造业活动提升，汽车以旧换新等有利铜消费，加上铜供应紧张，支撑铜价；全球电力的缺乏将支撑铜的电力需求得到大幅提升，虽然目前高铜价制约的消费端无法有效释放，但随着国内电力投资的大幅增长，加上大规模数据中心的建设是铜新的消费增长点，铜需求向好相对确定；阶段性回调属于技术性回调，铜价向好的大趋势没有发生变化。
　　【交易策略】
　　铜价震荡，多单持有观望。伦铜9630-9800；沪铜主连区间79200-80500元/吨。